台股止跌訊息 外資賣股踩煞車
2008年09月16日蘋果日報名家開講
不管是雷曼兄弟破產、美國銀行購併美林證券、AIG傳出財務吃緊，還是更早之前的「兩房」與次貸危機，這些事件都指向一件事：金融資產的泡沒化。如果與1997年亞洲金融風暴、2002年的台灣企金危機、2004年的消金危機比較起來，我覺得這次金融資產泡沒化似乎要嚴重許多。台股下跌速度之猛也是10幾年來所僅見的。
美金融泡沫更甚1997
這次金融資產泡沫化還伴隨著原物料商品市場的暴起暴落，同時透過美元與極先進又高度複雜的金融衍生商品散播到全世界，因此，對全球經濟的衝擊範圍之廣遠甚於1997年的亞洲金融風暴。台股光9月就跌了近1000點，6~7月則跌了1500點，這種猛烈跌勢，在我操盤經驗中極為罕見。
簡單來說，如果次貸風暴與「兩房」危機的源頭是美國中低收入階級的財務出問題，那麼最近的AIG與雷曼兄弟事件也隱約透露連中產階級的財務都令人捏把冷汗。這顯示，經濟的基本面狀況非常不妙，而股市短期內劇烈的下挫，更顯示未來整理的時間恐怕相當長。
我們自營部門在6月份時已把持股水位降得相當低，因此，之後的下跌受傷狀況得以輕微許多。我發現，台股現在雖還在6000點以上，但是以股價淨值比（PB）來看，許多股票竟比網路科技股泡沫破滅2001年的3411點時還便宜。這不乏一些體質不錯，產業競爭力頗強的產業龍頭股。
所以，儘管台股會跌到何種程度諸難預料，但我們自營部因持股水位低，目前反而開始逢低買一些股票。
現在進場要長線心理
目前融資追繳壓力頗大，但是，融資水位已經顯著降低，我認為這項指標是觀察台股是否觸底的重點。我認為，持有台股高達3成的外資能否不再大砍台股，才是台股不再重挫的觀察重點。現階段，我不建議搶反彈，但是，如果你口袋夠深，可以忍受短期的帳面虧損，以現在的價位進場，「幾年」後賺錢的機會大增。
范姜奇秀口述謝富旭整理
范姜奇秀小檔案
年齡：39歲
現職：元大證券自營部副總
經歷：元大投信副總、元京證券自營部經理
操盤資歷：11年