群益投信：五虎投資術 掌握2010年新一波主升段行情！
2009/12/10 22:40 鉅亨網
【鉅亨網記者陳慧琳 台北】群益投信今(10)日由海外投資長葉書弘領軍，舉辦明(2 010)年投資展望說明會，從景氣、資金、信心三大面向 探討2010年上半年全球投資策略，今年來全球股市受惠 資金行情一路向上推升，目前股價雖已處於相對高檔位 置，但依照歷史經驗來看，無論中國、台灣股市，年底 都為進場佈局的好時機。
群益投信更提出虎年的「五虎投資術」，即「中國為主 將、新興為前鋒，台股為右線、亞太為左翼，組合為後 衛」的教戰守則，藉此掌握2010年新一波的主升段行情 。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，國際貨幣基金(I MF)今年來針對今、明兩年全球的經濟成長率共有 1次初 估及 4次修正，從每一次的修正中可看出IMF對全球展望 愈趨樂觀的態度，2010年全球景氣可望演出大逆轉，提 供股市強勁的基本面支撐。
根據各界的經濟預測，明年又以中國上看 2位數的經濟 成長率，高居全球之首，加上中國明年度預估CPI約在2 .5-3%之間，與經濟學家用來形容美國90年度高成長、低 通膨的「新經濟」狀態相似，就是市場處於不過冷、不 過熱、且溫度適中的「金髮經濟環境」（Goldilocks E conomy），可說是最理想的經濟環境。
葉書弘指出，近期因杜拜違約事件與希臘主權評等遭調 降，造成國際金融市場再度繃緊神經。由於CDS點數增加 代表信用違約風險增加，除了杜拜和希臘的點數上揚， 英、美兩國也因債務飆升造成信用風險升高，但中國及 香港CDS點數在杜拜及希臘事件發生後反而下降，人民幣 匯率亦未貶值，顯見中國將以優異的經濟成長，及穩健 的財政體質成為全球資金最佳歸宿。
葉書弘認為，隨景氣自谷底翻揚，各國央行自2009年下 半年對於貨幣政策也開始作出些許調整，但事實上根據 過去FED在停止降息後至首次升息前的這段期間，股市雖 會有短暫修正，在首次升息之後，卻是進入主升段的轉 折點開始，如中國2005年-2007年時處於升息期間，A股 同期漲幅超過3倍，因此，就明年的投資佈局而言，仍將 是股優於債。
葉書弘進一步指出，以資產配置的角度來看，明年度上 半年的基金投資策略，中國基金絕對不可或缺。根據群 益投信整理，歷年上半年佈局中國基金的上漲機率高達 72.7%，超過新興市場基金63.6%，更遠勝全球型基金和 美國基金的54.5%。另外，中國基金上半年13.72%的平均 報酬率，最高平均漲幅甚至逾4成的表現，也在各類主要 區域與國家基金中名列前茅，因此年底可說是佈局中國 基金的最佳時機。
在明年度的投資佈局上，中國基金兼具進場時點與經濟 展望全球最佳的優勢，絕對是資產配置中的「主將」， 而地理位置相近、將同步受惠中國題材的台股與亞太市 場，則是核心配置中的「右線」與「左翼」，至於新興 市場因成長動能強勁，波動幅度較大而擔任積極進攻的 「前鋒」角色，另外，穩健的組合型基金則是堅實的「 後衛」，以降低資產配置中的波動度。無論積極、穩健 或保守型的投資人2010年都少不了這「五虎將」，建議 除了可積極的單筆買入外，亦可透過定期定額方式降低 平均成本，把握主升段的行情。
群益投信國內投資長吳文同表示，揮別金融海嘯陰霾， 今年來全球經濟均呈現翻揚，加上全球主要國家利率仍 處於歷史低點，龐大的市場游資將逐步恢復信心並持續 流向股市，預估買盤將不虞匱乏。2010年台股在景氣面 邁向正向復甦，資金面在內資、外資、陸資等三資行情 全面啟動，尤其台股還擁有兩岸關係這個「獨步全球」 的題材，包含MOU、ECFA、TDR等議題對於台灣的金融與 產業都會造成結構性的改變，而陸商對於台廠釋單採購 、兩岸產業供應鍊的合作深化等，對台灣都有相當大的 影響，就長線而言，兩岸金流、人流、物流都能暢通後 ，外資對台灣的評價也必將更加提升。
2003年6月23日，香港與中國簽訂《內地與香港關於建立 更緊密經貿關係的安排》，內容包含貿易零關稅、服務 貿易對外開放、貿易投資便利化，港股在2003到2007年 間大漲219%，預期台股也可望比照港股Re-Rating行情。 若以評價來看，過去台股市值／M1B比值最高可逾3以上 ，台股中長期目標將上看萬點。
吳文同指出，以產業面來看，歐美的終端需求已開始增 溫，有利消費性電子產品出口回升，明年看好科技業的 趨勢包含景氣持續回升的半導體族群、應用面擴大而受 惠的LED族群、節能環保的電動車相關族群、Win 7上市 後可望帶動一波換機潮以及觸控面板的應用增加，將帶 動相關的面板、IC設計等產業；此外，雲端運算概念等 也是下一波的主流，整體而言，目前佈局重點將以評價 不貴且營收成長動能可望延續的公司為主。
吳文同進一步強調，中國經濟成長的趨勢已經相當明確 ，且中國人均GDP突破3000美元後，食衣住行需求爆發， 預期未來中國零售消費每年仍可維持15％以上的成長速 度下，中國收成股將是最為受惠的族群，尤其在中國經 營有成的台商將陸續回台上市掛牌的比價效應下，有機 會讓整個中概族群的氣勢增強，中長期投資潛力持續看 好。根
據群益投信統計，過去10年台股在12月及第一季的表現 ，指數漲多跌少，且上漲的機率分別高達7成與8成，主 因為年底電子題材熱鬧、年底集團的作帳行情、以及對 隔年元月的資金預期行情，政策面將偏多的預期，加上 明年上半年經濟復甦力道將持續增強下，有利拉抬台股 進一步走高，年底將是佈局投資台股基金的絕佳進場點 ，投資人可逢低進場或持續以定期定額投資台股基金。