【聯合晚報╱記者戎鵬丞/台北報導】 2009.12.10 03:03 pm
台積電(2330)入股茂迪(6244)，跨出投入綠能產業的第一步。對於台積電首次出手，外資圈一致看法就是「價格很划算，茂迪短期內股價勢必有不小的修正壓力」。但台積電進軍太陽能產業，到底是為自己找到新的成長動能？還是可能會拖累獲利能力？則是外資爭論的焦點。
保守的外資分析師主要的論點在於，太陽能產業下游的電池和模組市場都已經是標準化產品 (commodity)，價格只會越壓越低，獲利能力也不佳，而茂迪的產品目前並沒有特別之處，因此也無法逃避同樣的問題。
德意志證券半導體分析師周立中就指出，太陽能產業至今還無法拿出讓股東權益報酬率(ROE)能夠長期維持在20%以上的營運模式，如果台積電未來擴大在太陽能產業的投入，那目前的ROE將會有下滑的壓力。此外，茂迪子公司AE Polysilicon能否成功也是外資關心的焦點。大和總研就預估，如果AE無法成功，那茂迪可能要認列一億美元的虧損，這是台積電必須面對的風險。
樂觀的外資則認為，台積電是以最小的代價來得到一個觀察太陽能產業的最好機會，大和總研指出，台積電不但能夠投入一個快速成長的產業，也有機會摸索如何因應這種低獲利的標準型產業，而且茂迪是台灣最大的太陽能廠商，垂直整合範圍廣大，台積電也可以藉此瞭解各個環節的價值，以決定最後到底要投入那一塊。
麥格理證券亞洲太陽能產業分析師趙長順則強調，台積電入股茂迪兩成，能夠讓自己有相當大的策略彈性，為自己在太陽能產業的發展取得有利位置，同時他也樂觀認為在台積電的支持之下，茂迪的投資價值將會進一步獲得提升。
花旗環球證券亞太區半導體首席分析師陸行之則強調，這只是台積電的第一步，相信未來還會有更多的入股或併購在太陽能和LED產業。趙長順也認為，在台積電出手後，其他的科技大廠也會加快在太陽能產業的布局，包括友達和台達電等都應該會積極尋求可能的機會。