法人觀點：聯準會縮減購債議題發酵，富邦證稱，美股短期或波動穩健布局為上
2021/08/23 13:05 財訊快報／記者巫彩蓮報導

近期全球金融市場投資人擔憂全球股市是否重演前次(2013年)縮表恐慌的現象？富邦證分析，聯準會(Fed)持續釋放相關縮減購債訊息，讓市場提早適應市場變化，回顧前次聯準會討論縮減購債期間，開始討論縮減購債的前期(2013年5月～2013年8月)，全球股市出現比較明顯的震盪。其中，全球股市下跌2.7%、美國標普500指數下跌1.4%、歐洲股市下跌6.0%、新興市場下跌11.3%，而進入到討論縮減購債的後期(2013年9月～2013年12月)全球股市則是出現止跌反彈，全球股市上漲12.1%、美國標普500指數上漲13.2%、歐洲股市上漲7.3%、新興市場上漲6.9%。

自疫情爆發以來，各國政府紛紛施行防疫管制、限制出入境等措施，美國聯準會(Fed)去年3月就緊急降息6碼，將利率從1.5～1.75%連續降至0～0.25%，並施行無上限量化寬鬆政策，承諾無限量買進長短天期政府公債、公司債與地方政府市政債等相關債券，截至今年8月4日，聯準會資產負債表總資產規模已達到8.2兆美元，較疫情爆發前相比，聯準會資產已經膨脹一倍。

經濟情勢回穩，且市場維持低利率環境，推升原物料、國際原油與金融資產價格，聯準會釋出Taper的動向，意味著聯準會將減少購買債券規模，減緩聯準會資產負債表成長的速度，這也將推升美國10年期公債殖利率上漲與美元升值。

富邦證表示，聯準會縮減購債對金融市場會有短期影響，從開始啟動縮減購債至正式升息仍有一段時間，市場維持較寬鬆的環境，投資人可持續留意金融市場出現震盪的機會再伺機擇優布局。

聯準會開始討論縮表期間，將推動美國10年期公債殖利率走揚，受惠於長短利差擴大的金融類股也是可以關注的產業，隨全球景氣回溫，企業貸款需求逐漸恢復，企業獲利改善將有助提升還款能力，有利金融業未來獲利表現；此外，美國參議院通過1.2兆美元的基礎建設計劃，內容包括公路/鐵路建設、橋梁維修、網路搭建與電動車充電樁設置，這有利工業、科技、電動車類股後續表現。