科技與地緣政治的結構性改變，有時會引發原物料價格的劇烈波動。
在這種時期下，廣泛投資各種資產的表現，一定會遜於在了解形塑世界的新驅力後，所做的主動型投資。如今，世界轉向綠能的趨勢正在推升銅與電池金屬的價格，而在中國大陸崛起之表現亮眼的鐵礦砂和原油，則可能是明日黃花。（延伸閱讀：印度富豪亞達尼綠能拚擴產 將收購軟銀再生能源事業）

儘管許多人都主張應該策略性地配置商品投資，但短期因素常導致資產錯置。例如，在這個從新冠肺炎疫情危機復甦的世界裡，國際油價今年來的表現優於銅，而燃料油、瘦豬肉、木材、糖及咖啡價格也都全面大漲，這種廣泛商品都上揚的情勢，容易使人忽略大局，被動地追蹤彭博商品指數。

然而，隨著時間推移，全球汽車將繼續轉向電動化，已開發國家也加快轉向再生能源，這些趨勢將創造出新的贏家與輸家。

這波商品超級循環和與上一輪的差異在哪？2000年代初的商品超級循環，題材主要為中國大陸崛起，仰賴這個全球人口最多的國家，快速發展工業化並興建基礎設施，當時鋼鐵是大贏家，因爲中國大陸在從農業大國轉型為工業化與都市化超級強權的過程中，需要大舉興建城市、公路、鐵路及橋樑。

這輪超級循環的主要受惠者，則可能是銅（也是上輪的贏家之一）和用於電動車電池的金屬。根據彭博行業研究與彭博新能源財經，在新冠肺炎疫情期間，石油汽車的銷售銳減，電動車銷售則一飛沖天。這個轉變也加重電網的壓力。

與此同時，拜登政府和歐盟都想加強推動綠能科技。德國總理梅克爾的氣候內閣在去年9月表示，在德國邁向淨零碳排之際，綠色氫能將在重建德國工業基礎的努力中，扮演核心角色。這將有利於白金等金屬。

若依循這個模式，與不同原物料連結的各類股票、債券及匯率，報酬率也可能截然不同。在這類情勢下，主動管理將是提高長期資產投資組合表現的唯一選擇。