2021-05-10 09:58 經濟日報 / 記者廖賢龍／即時報導ETF

美國聯準會（Fed）主席鮑爾對於部分資產價格偏高，美股可能存在泡沫現象的言論，多少衝擊投資人信心、造成恐慌，連帶提升市場避險需求，有助黃金短線價格形成支撐，近期黃金市場交易頻率提升，期元大S&P黃金ETF（00635U）於4月29日成交量亦來到3071張，逼近半年日均量1073張的三倍。

美國多項經濟數據表現優異，近期更因新屋銷售等經濟數據優於預期，美國10年公債殖利率回升至1.6%上方，拖累金價的反彈暫趨震盪。不過美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會後聲明表達，計畫使通膨率超過2%一段時間，以便通膨均值能「溫和地」在一段時間後達到2%的目標，並指出現在還不到開始討論縮減每月資產收購計畫的時候。

FOMC的態度也令市場解讀為Fed對於升息計畫可能較預期來得鴿派，進而使原陡升的殖利率獲得抑制，為黃金帶來利多因素，尤其Fed主席鮑爾於FOMC會後記者會坦承，市場部分資產可能出現泡沫跡象，亦提升市場避險需求，配合今年3月以來技術線型，似有建構小型W底跡象，市場認為黃金短線可望出現反彈。

期元大S&P黃金 ETF研究團隊指出，原則上黃金與美元呈現反向走勢，在美國經濟復甦、景氣好轉下，美元指數長線看多，不利黃金，但近期不論是鮑爾言論，亦或是國際間新冠病毒疫情擴大的消息，則使市場避險需求提升，黃金在近期多、空因素的交錯下波動加劇，進而使市場交易增加。

相比於買賣黃金現貨，透過黃金期貨ETF交易黃金手續費較低，適合有短線交易黃金需求、進出較頻繁的投資人，元大黃金期貨系列ETF有原型、槓桿2倍、反向1倍，多、空操作都便利。

一般情境下建議投資人於整體投資組合中，配置5%~10%黃金資產；投資組合中美元資產較多的投資人，可增持黃金資產來增強避險效果，建議可視美元資產多寡調整黃金資產比重，但原則上以不超過整體資產20%為宜。

惟長線來看，美國疫苗接種進度趨前，其餘各國疫情波波相連，美國景氣相對強勢使美元不易走弱，且拜登政府財政擴張政策接連推出，除加稅外難免增發債券，亦可能推升美債殖利率，在此情境下，不利黃金走強，有意做空黃金的投資人，建議可透過期元大S&P黃金反1 ETF（00674R）操作，惟黃金前景不確定仍高，且槓桿、反向期貨ETF不適合長期持有，建議投資應嚴設停利停損。