2021/04/26 05:30

■林世彬

台股驚驚漲，加權指數突破萬七大關後，上週持續刷新歷史高點，內資買盤踴躍，當沖熱烈，成交量能也創歷史新高峰。觀察盤面結構，不再像過去一年由半導體獨挑大樑，非電族群各類股輪流上漲，接棒擔任主流。類股輪動、不偏頗單一類股，是健康的好現象。若未來電子及傳產輪動格局延續，還是有機會繼續緩步推高大盤指數。

電子、非電輪動 反映景氣復甦
目前外資對台股是中性操作，內資買盤非常強勁，主要流入傳產股，反映的是投資人對未來景氣復甦有信心，看好疫情之後消費需求回升，加上各國基建案推動、通膨上升的預期，以及原物料漲價效應等因素，市場普遍預期傳產第一季財報會很亮麗，航運、鋼鐵、玻陶、水泥等集體走強，是上週表現最強勢類股。

台經院23日公布最新經濟成長率預測，2021年國內經濟成長率5.03%，較1月預測上修0.73個百分點，是第一個將今年成長率上調超過5%的機構。主要是國外遠距商機持續、高效能運算維持強勁、需求端補庫存、產品報價調升，加上國內投資建設腳步加快，有助內需表現，內外需都有一定成長動能。

儘管全球疫情反覆，但未對國際製造業造成明顯衝擊，主要國家製造業PMI繼續回升，顯示疫情影響逐漸淡化。國內半導體產能吃緊，傳產拉貨需求強勁。3月出口年增27%，連續9個月正成長。財政部樂觀預估，4月出口年增率可望有20%至27%。

全球各國景氣復甦腳步不同，美國是最重要的指標市場，隨著美國疫苗接種進度加快，預期不久後有望達到群體免疫，且還能將疫苗產能支援其他國家，景氣復甦走向正面。

留意漲價題材 電子逢低分批買
國內上市櫃公司營運展望樂觀，預期今年企業獲利仍有兩位數成長。評估到五月中財報公布期間，傳產與原物料等相關漲價題材族群仍會有活潑表現；不過，當資金持續湧入傳產族群，推升股價創下新高，本益比上升至高水位，估值也變得不便宜。

待財報季結束後，市場轉向聚焦下半年的業績成長動能，休息後的電子股本益比回到合理區間，加上將進入產業旺季，此階段反而可伺機逢低分批布局績優電子股。

操作策略採電子、傳產並重的均衡布局，主軸仍應著眼於中長線趨勢，電子股主要看好上游電子族群，包括半導體、封測、IC設計等；傳產則是分散各產業，以龍頭股為優先。

需留意的重要事件與國際情勢方面，除了台灣上市櫃公司財報之外，同步關注美股財報，確認主要行業指標公司的業績與市場需求，美國施打疫苗的進度牽動景氣復甦程度，區域地緣政治風險，例如俄烏邊境緊張不要擦槍走火。

（作者為統一全天候基金經理人）