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美升息前 台灣不會動
2009-10-07 工商時報 【陳美君】
澳洲央行昨（6）日意外升息一碼，為國際金融市場投下震撼彈，市場都在等著看，誰會是跟進的下一國？有人點名韓國、台灣會是第二、三棒，但從我國央行陸續透露的訊息顯示，今年內甚至到明年上半年，台灣升息的機率，恐怕跟目前的利率水準一樣，相當接近零。
首先是央行貨幣政策最重視的物價水準。對此，央行總裁彭淮南話說得很白，近期更數度重申，未來3~6個月內，物價沒有上漲之虞，因此「台灣沒有馬上升息的必要性。」或許短期內，颱風災害會帶來蔬菜水果價格飆揚，央行不調整重貼現率，也非無計可施，事實上，現在就是透過公開市場操作，去調節資金因應。
其次，如果以全球財經雜誌檢視各國央行表現的標準來看，除了物價之外，就是對經濟表現的貢獻度。以主計處公佈數據，今年1-7月台灣出口年增率衰退32.8％，比韓、港跌幅多出10個百分點，跌幅居四小龍之冠，經濟復甦力道仍弱。
為了拉出口商一把，央行甚至連匯率升幅，都設法控制的比競爭度對手國低，豈可能在此時此刻，升息去墊高廠商的資金成本。何況近期受外資匯入影響，央行承受極大的台幣升值壓力，若宣布升息，相對於美元極低利率，外資更會排山倒海匯入，讓匯率不斷破表。
如果以操作的「技術面」經驗觀察，台灣央行的利率調整，經常會看美國聯準會的決策，再下決定，且時間往往遞延個一到二季，目的是為確定經濟到底是真復甦還是假復甦，再做定奪。看了這些理由，還相信台灣貨幣政策會快速反轉，跟進升息嗎？