外資觀點：鴻海與國巨合作，外資估有利鴻海毛利表現、提升國巨產業優勢
2020/09/29 11:05 財訊快報／記者劉居全報導

鴻海(2317)與國巨(2327)宣布合作，從今年第三季起整合關鍵零組件資源，外資法人在新出爐的報告中表示，預估雙方將在電動車、工業和5G領域發揮，有利鴻海毛利率和非3C領域，但合作並不會改變產業動態，國巨未來可能會採取批量綑綁銷售折扣，對於長期潛在獲利貢獻有限。不過另一美系外資卻認為透過與鴻海攜手，可再提升國巨在被動元件產業的競爭優勢。重申國巨「買進」評等，目標價維持上看540元；鴻海重申「中立」評等，目標價維持93元；而歐系外資重申鴻海重申「優於大盤表現」評等，目標價維持91元。

美系外資表示，鴻海與國巨聯盟將有利於鴻海毛利率表現，先前預估鴻海毛利率將可從明年的7%，至2025年提升至10%策略一致。

而美系外資指出，由於國巨客戶分散，沒有單一客戶超過10%，鴻海在2019年被動元件需求約20億美元，國巨僅占鴻海採購MLCC總值約2%，此次合作於國巨中期並不會改變產業生態，而長期國巨想成為鴻海電子零組件的方案提供商，不排除以批量折扣的綑綁銷售，因此預估對於國巨長期獲利貢獻恐有限。

另一美系外資認為，與鴻海聯盟將有利於國巨轉進非商用通用產品，像是電動車、工業領域。而透過與鴻海攜手，可再提升國巨在被動元件產業的競爭優勢。