《通信網路》麥格里：Q4不確定性高，正文營收恐難創新高
2009/09/11 11:31 時報資訊
【時報記者何美如台北報導】正文 (4906) 無預警下修Q3營收，近二日國內外法人紛紛調降營收、獲利預估。麥格理表示，正文第三季營收不振，Q4營收雖將大幅成長，但WiMAX、IP STB等整合性產品的不確定性高，且市場期待的Wifi+WiMAX模組初期量也可能不大，認為Q4營收會顯著成長，但要創新高機率不大。國內券商也指出，正文因客戶勞資糾紛，導致IP STB出貨遞延，Q4能否出貨仍須觀察，估Q3僅賺0.42元，下修今年EPS至2.69元。
麥格理表示，正文主要北美客戶占正文IP STB出貨量約5成，過去三年每季的新增用戶都成長，但今年Q1達高峰後，淨增加用戶下滑，正文IP STB出貨動能轉弱，本季發生勞資糾紛致出貨遞延，還要觀察Q4出貨狀況。至於WiMAX，主要客戶Clearwire 上季才開始收費，用戶數僅1.2萬，Q4訂單也要觀察。
至於9月起開始出貨給intel的11n＋WiMAX模組，正文日前表示，訂單量達30萬，由於ASP是Wifi模組的二倍，市場期待後續出貨量放大將推升正文業績，但麥格理認為市場過度期待，因基地台的布建仍不完善，且沒有一致的規格，出貨量占全球筆電市場不到1%。
國內券商指出，正文IP STB出貨遞延，在高毛利率產品比重降低下，下修Q3 稅前淨利季衰退16.2％，稅後EPS約0.42 元。正文Q4在IP STB、WiMAX等出貨帶動下，業績可望明顯回溫，但歐美地區整體返校需求與傳統旺季需求遠較過去薄弱，調整今年EPS至2.69元。