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期貨技術戰略－短線急漲 防空頭伏擊
2009-09-07 工商時報 【林秉瑋】
上周五台指期受到美股走強以上漲27點開出，早盤台指期在多單搶進下續創波段新高來到7,169點，不過隨著指數來到高檔區，投資人風險意識提高，台指期受到獲利了結賣壓出場而出現急跌走勢，指數一度由紅翻黑。不過7,000點整數關卡承接力道強勁，台指期轉為緩漲急跌而底部逐漸墊高的溫吞漲勢，最後以上漲64點作收。
台指期周漲幅僅有6％是三大指數中表現最為弱勢，上周五成交量大幅減少13.6％，不過仍逼近10萬口，成交量尚未出現退場跡象。而未平倉量除9月2日大減近4,000口外，其餘時間未平倉量都隨著台指期往上而增加，量能十分充沛有利於波段走勢的延續。
台指期在日線連四紅後，十日均線與月線出現黃金交叉往上，短期均線結構形成多頭排列，多頭氣勢強勁。雖然短線動能指標仍屬於多頭結構，但K值已經率先進入超買區，短線上似乎有出現過熱跡象，因此多頭操作仍須提防空頭的突襲。
電子期周漲幅來到6.5％表現最為強勁。電子期成交量都維持在周均量之上約有4,000口水位，未平倉量隨著指數上漲而緩步增加，整體量能結構有利於多頭攻勢的延續。雖電子期突破前波高點290點後仍維持著強勁多頭表現，但KD指標當中屬於較為遲緩的D值已即將進入80以上，且加上高檔套牢賣壓重重，多頭進攻不易，因此須守好停損點。
金融期周漲幅來到6.4％，有扭轉先前疲弱不振意圖。不過上周三成交量來到6,400口後便逐漸減少，似出現價量背離情況。未平倉量僅小幅增加，整體量能結構屬短多格局。金融期經大漲後終於突破季線反壓，不過短線技術指標已到高檔區，且目前在指數上仍有著沉重的套牢賣壓，因此多頭要續漲將是困難重重。
雖然近期三大指數都出現大漲行情，但是選擇權隱含波動率卻僅小幅增加，目前來到26％左右，低隱含波動率走勢已經成形，因此結算前隱含波動率不易出現噴出行情。賣權未平倉量隨著台指期往上而逐步增加，空頭尚未退場認輸，造成賣權買權比率大幅攀升到157.8％，動能充沛有利於軋空行情的推動。
（大華期貨分析師林秉瑋）