油價暴跌 海空運業吃大補丸
04:102020/04/27 
工商時報
 
張佩芬

國際原油價格暴跌，外籍航空公司傳出因購買油料避險大虧，我國華航（2610）與長榮航（2618）因避險比例都是個位數，華航甚至不到2％，且屬保險型態，不會有市值損失，油價暴跌4月估省下近14至16億元油料支出，陽明（2609）、長榮（2603）、萬海（2615）也都節省高額油料支出，有助營運表現。

本月23日航空燃油現貨市場售價跌至每桶17.76美元，是去年4月均價82美元的二成二不到，船用燃油以低硫油計算，23日每噸220美元，是去年4月高硫油均價430美元的半額，以華航目前用油量估算，估計本月可以減少約16億台幣支出，陽明約減少6億台幣支出，幫助不小。

華航去年前三季每月用油144萬桶，今年3月因新冠肺炎疫情，航空客運開始減班，由於華航擁有全貨機，還將客機用來運貨，用油量僅下跌約三成，4月歐美長程線大量減班停飛，用油量估會再減約一成，降到約90萬桶，以本月來每桶均價22.8美元計算，價差有59.2美元，華航本月約可減少5328萬美元支出(約15.98億台幣)。

長榮航去年前三季每月用油130萬桶，以本月用油量因疫情減約四成計算，約78萬桶，可省4618萬美元(約13.85億台幣)。

不過華航與長榮航的油料利益都要扣除部分油料避險損失，幸好不像香港國泰航空避險合約的油價在61-65美元之間，購買的避險比例高達35％到40％，油價每跌5美元，公司每月要虧損700萬美元。

海運市場情況比較特殊，船用燃油今年元月開始限用低硫油，如果用高硫油就須加裝脫硫器，以陽明說，該公司一個月用油量約14萬噸，第二季因為減班二到三成，估計用油量少約二成，以一個月用油11萬噸來說，本月以來低硫油均價243美元，比去年的高硫油每噸低187美元，本月可以省下2057萬美元(約6.17億台幣)。

如果是有裝脫硫器的船隻，本月以來高硫油均價為每噸157美元，與去年4月的430美元、有273美元價差，可以省下更高的油料支出，像長榮海運一個月用油約20萬噸，在目前航線減班情況下估約降為16萬噸，該公司裝脫硫器船隻比例近七成，估計已完成近半數船隻安裝，可節省油費就更高，但需要扣除加裝脫硫器的攤銷成本。

萬海一個月用油約6.7萬噸，估計因疫情減併班約5％，實際用油量降為6.37萬噸，本月因低油價可節省油料支出約1191萬美元(約3.57億台幣)。