個股：材料-KY庫藏股今進場，法人估去年EPS 6.71元，原料醋酐價格欲漲不易
2020/03/18 11:05 財訊快報／記者巫彩蓮報導
材料-KY(4763)加入庫藏股行列，自今(18)日起，到5月17日為止，擬買回1千張自家股票，執行區間95～190元之間，係為公司第二次執行庫藏股。
材料為醋片、絲束垂直整合廠，醋片原料為醋酐，去年供應回到常態，報價下滑，加上製程副產品醋酸回收再製成醋酐，有利於原料成本控管，第二季之後平均毛利率均達3成，前三季稅後淨利2.27億元，每股稅後盈餘4.5元，逼近前年4.8元，去年第四季營收6.1億，季增率3成，法人推估，單季稅後淨利1.15億元，每股盈餘2.26元，全年每股盈餘6.71元。
醋酐全球年產能約230萬噸，中國年產能為89萬噸，下游需求為醋酸纖維61%、製藥10%，中國每年消費醋酐約維持40萬噸，長期供需結構處於供過於求。
材料以上、下游垂直整合為發展策略，例如：2012年引進策略性大股東Macrifer，該集團為南美最大濾棒廠以及前五大菸廠，擴充以及去化絲束產能；接著，跟溫州第二大膠板廠金亮塑膠、祈耀，策略性參股義大利第二大膠板LA/ES於香港成立子公司Eleung，間接打入全球最大眼鏡的品牌大廠鏡架供應鏈；至於上游醋片製造，則是與祈耀入股醋片廠-中峰化學，去年與中菸展開合作，初步協議中菸將向材料購買一年2千噸醋片，下半年開始供應，帶動營收穩步向上。