〈財經週報-台股盤勢解析〉短線震盪整理 台股多頭機率仍高
2019-08-12 05:30
▓蘇育賢
近期影響全球股市走向的事件，主要為美國Fed降息，以及中美貿易戰惡化等因素。首先，7月底前市場普遍預期Fed將在7月底降息2碼，但美國經濟成長率、失業率及7月新增就業人數等經濟數據均顯示就業市場依舊強勁，因此7月底僅降息1碼，寬鬆力道不如市場想像，導致7月底美股率先修正。
8月1日，美國總統川普再度表示將對中國出口至美國的3，000億美元商品課徵10%報復性關稅，並於9月1日開始執行，消息一出令美股和亞股表現重挫。台灣加權指數亦從8月1日10，731.75點收盤，下挫至8月6日盤中最低10，180.04點，幅度最大達到5.14%，使市場嚇出一身冷汗，貿易戰持續惡化將繼續拖累全球股市的說法，也跟著甚囂塵上。
3，000億美元清單 手機、筆電最大宗
然而，觀察本次3，000億美元清單內的項目，以手機和筆電為最大宗。手機和筆電為終端產品，出口至美國後直接面對消費市場，有別於前一次2，500億美元清單，多數產品為中間品。因此，一旦手機和筆電如期在9月1日被美國課稅，勢必將影響美國終端消費意願，進而拖累美國總體經濟、甚至美國股市。即將在2020年底競選連任的美國總統川普應不會樂見這樣的結果發生，因此即便近期釋出的新聞均顯示中國與美國談判持續惡化，但除非3，000億美元商品關稅被增加到25%，否則應視為短期市場波動，而非真正的基本面轉向。
此外，考量到年底前Fed還有1~2碼的降息空間，可以淡化10%關稅的影響，加上距離9月1日加稅還有近一個月時間，美國廠商有非常足夠時間提高庫存，以因應旺季需求。因此，關稅的影響對於美股或台股都不會有立即且實質的影響，也因此台股大盤仍應視為多頭走勢來判斷，目前震盪應以整理視之。
回到台股大盤來看，由近期的KD指標落底即可看出，短線的急跌已有利空鈍化的跡象，符合市場普遍認為關稅對總體經濟影響有限的推論，後續台股盤勢呈現多頭的機率仍舊較高。
從近期台股多家重量級法說會釋出的訊息來看，可以歸納出幾個趨勢指引投資方向。首先，台灣半導體族群受惠日韓貿易戰轉單，且有先進製程的領先優勢，因此半導體族群在經歷了三個季度的庫存調整後，接下來旺季行情可期。另外，多家電子大廠法說會均提到看好5G通訊相關需求，顯示台廠在5G已率先插旗，舉凡RF（微波通訊）晶片的設計和製造、5G基地台的高階高頻材料、5G基地台的散熱模組、5G晶片的封裝、甚至5G相關系統的測試都有明確進度。
半導體、5G、手機概念股 還有向上空間
2019年是5G基地台布建元年，而2020年將成為5G手機銷售元年，因此5G手機相關零組件類股應也都有行情可期。而5G建設將帶動周邊高速傳輸相關基礎建設的發展，包含Data Center（資料中心）、Server（伺服器）、光通訊等需求都將逐步推升，因此長線上5G周邊基礎建設族群的前景都值得期待。最後，手機規格升級的趨勢仍舊是科技產業發展的重點，由近期推出的新機趨勢來看，鏡頭數量和質量的提升都將持續進行，因此手機鏡頭相關概念股也應還有向上空間。
總結來說，美股和台股仍就處於多頭行情末段，除非美國總體經濟環境有急遽向下的改變，否則多頭走勢本就容易呈現急漲急跌行情。但投資人宜冷靜應對，在利空鈍化時回到多頭配置，並挑選同時具有高獲利保護和中長期成長趨勢的族群，才能在多頭末段的驚滔駭浪中勝出。
（作者為富邦精準基金協管經理人）