10年來 金融股第2次大行情
我是國內最早的金融產業分析師，民國75年進入證券市場第一份產業分析工作就是金融股，當時上市金融股不到20家。因緣際會受到日本友人的提示，那時候日圓及台幣都爆發史上最大規模的升值走勢，引動金流效應，金融股最受惠，因此鑽研金融股。我曾推介三商銀，從30元大漲到1110元，狂飆40倍，搏得金融股權威美名。
近10年我沒放太多心思在金融股，市場主流已轉向電子及中概股，金融股風華不再，三商銀最低跌到10元，是天價的1％，再怎麼認真研究也無法幫投資人賺錢。
第1次大漲135％
這10年我只有一次看好金融股，在2001～2004年陳水扁總統第一任期，調降金融業營業稅率，並打銷呆帳，外界稱為第一次金改。金融指數從488漲到1148點，大漲135％，當時我大力介紹打呆帳最多的新光金(2888)，由6.3元漲到34.5元，大漲4.48倍。
到了陳水扁第二任期的二次金改，不符市場機制的金融業整併，且暴出諸多幣端，金融股不漲反跌。去年金融海嘯提列損失，金融指數創434點的歷史最低。透過美國金融股Q2優於預期的財報，判定國內金融業的營運谷底已過，未來不會再提列大額損失。更重要金融股是過去10年被政策綁在台灣，不得登陸最受傷的產業。曾有位教授提醒我，不要以為全球銀行市值前3名盡是大陸的工商銀行、建設銀行、中國銀行，別人厲害，我們不行，主要問題在於中國市場太大，台灣卻太小。
前段班金融登陸如虎添翼
下半年兩岸簽署MOU，明年上半年簽ECFA，意味金融股的枷鎖解放，績效前段班的金融機構放到大陸如此對的市場去發展，雖無法比擬工商銀行，但假以時日獲利達十分之一，就高達500億元台幣。前段班的國泰金(2882)、富邦金(2881)、中信金(2891)，若1年盈餘500億元，則EPS 5元，股價豈不漲到100元呢？究竟能不能登陸3～5年後每年賺到500億元不知道？但留在台灣肯定是一輩子都沒機會......
資金＋選舉行情的大黑馬
面對下半年行情需先冷靜地定義性質為何？若是景氣行情要長抱，若是資金行情波段操作2～3個月出脫股票。對比重要的經濟數字，6月景氣對策信號又見藍燈，失業率5.94％創史上最高，但M2年增率8％，創5年來高峰，近30兆元定存是GDP的2倍。告訴股市投資人，下半年台股仍是資金行情。
最牛定存族1兆元入市
代表定存資金的M2居然年曾率高達8％，實在令人想不通，寧願收取1年報酬低於1％也不敢投入股市，一支停板就有7％，是7年定存總和。我只能勉強解釋，民眾對當前投資環境欠缺信心，游資找不到出路故堆擠在定存。去年金融海嘯，很多投資人受傷之餘將海內外基金、股票全部出清，換成最安全的定存，即便今年上半年台股大漲40％亦不為所動而死抱定存，我稱之為最牛的定存族。這群人估計約2兆元規模，在今年9月後1年定存到期，屆時難抵股市利潤誘惑，起碼50％約1兆元將投入市場。
這使我想起一個故事：有2個人在山中突然撞見兇猛大熊，其中一人緊張地丟掉身上背包準備跳走，不料另個人氣定神閒，只是眼神盯住自己。他不禁疑惑地問，難道你不怕大熊追上來吃掉你嗎？不料那個人回答，我只要能夠跑贏你就沒事！
同樣道理，在下半年資金行情，我們必須在最牛定存族入市前完成布局，最好7月底8月初加碼到8成持股，8～9月是資金行情高潮，等到光輝10月定存族進場，大概就是最後一雙老鼠，將被熊(空頭)吞噬。
資金行情的飆股，題材重於實質，但來去一陣風，讀者要有充分的敏感度提早上車。上車的通知訊號是暴出巨量，此為換手訊號。
量能放大是資金行情訊號
我以上半年狂漲3倍的資產股指標士紙(1903)為例，4月中旬前平靜無波，每天成交量不到500張，但4月15日出量3000張，當日收盤價34.45元，一路大漲到6月8日的95.2元，看到出量而上車的人，都還有倍數的投資報酬。不過水可載舟亦可覆舟，6月3日在80.5元時成交量擴大到1.7萬張，是史上最大量，暗示籌碼凌亂，有特定大戶開始出貨，所以往上是賣點而非買點。後來從95.元跌回66元，修正幅度高達30％。近來量縮到5000張以下，若站穩6月3日天量80.5元價位，將有一波再攻前高95.2元機會，潛在上檔空間18％。然而我評估士紙這次整理量縮不足，下次漲升能力恐不如上半年。
勤益暴大量
量是價的先行指標，更是資金行情大黑馬的標記。上期我介紹的台北縣資產股勤益(1437)，近來頻創今年新高價，量能透露玄機。1個月以前，每天成交量低於1萬張，唯冠德(2520)以每坪120萬元天價標下新莊頭前重劃區土地消息後，勤益在此區域持有6000坪土地，市價高達72億元，但股票市值不到40億元，衡量資產股價位的Q比率小於1，7月21日暴出1.5萬張鉅量，展開大波段行情。
打著升格直轄市題材，台北縣Q2房屋交易量季增47％，下半年將複製上半年台北市資產股士林三寶飆漲模式......
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