操盤心法－箱型整理勿過度樂觀 個股至上為依歸
2019年01月25日 04:10 工商時報 群益投顧副總裁曾炎裕
盤勢分析：
農曆年前封關倒數，每年此時台股都是量縮加上作價，部分資金卡位開紅盤後到元宵節的波段行情，但今年休市日期相對較長，觀望氣氛轉濃。
基本上，現階段台股指數處於箱型整理型態，主要有5個原因：
1.成交量縮：就算略過長假觀望因素，平均單日量能已降至1，000或1，200億元以下，量縮就是防守盤，1-2天的出量可能是波段高點。
2.抱股過年與否影響有限：過年前越緊張年後上漲機率越高；過年前瀰漫樂觀氣氛時開紅盤後可能開高爆量後走低，未來10天淨變動期望值很小。
3.美股進入整理：科技股財報周多空雜陳，中美『貿易戰利空』可能變成『談判利多出盡』：美國可望得到中國送的春節大禮包，但智財權、經濟結構問題甚至中國霸權主義問題，都遠超過貿易談判範圍。
4.權值股表現平淡：台積電、鴻海、台塑集團、金融股…等權值股缺乏上漲利多題材與資金動能熱情。
5.2019年第一季企業獲利狀況普遍較去年第四季衰退：股價抗跌已屬不易，盤面轉機股炒作轉機題材，對指數沒有貢獻。
『個股至上』法則將更加明顯，許多個股創波段新高，但也有很多盤跌持續探底，主要類股展望如下：
1.蘋果供應鏈：蘋果1月底公布財報營收符合月初調降後的預期，獲利可能超乎預期，股神巴菲特一定重申蘋果是他『一生摯愛』。供應鏈的風險遠大於蘋果：一是壓縮成本降價壓力、二是連續砍單傳聞、三是今年新機可能延後，而網傳的三鏡頭iPhone負評爆表。
2.尖牙股FAANG：FAANG股價走勢分歧，影音串流平台Netflix繼宣布美國市場漲價後，更加入好萊塢六大片廠成為美國電影協會最新成員，股價突破年線後回測；亞馬遜和谷歌股價反彈至年線附近，而蘋果與臉書相對弱勢，蘋果、亞馬遜和谷歌都將在月底公布財報。
3.5G概念股：5G服務的商業定位與獲利模式不明，目前電信商把 5G服務定位成「無線固網」，以Wi-Fi熱點方式連接行動設備，5G手機只是早期試驗性產品，目前兩岸金融市場吹捧的5G未來市場規模、應用測試訂單及潛藏商機，隱藏著過度樂觀風險，須注意相關個股技術面轉弱的壓力。
4.壽險：去年12月國內壽險合計單月虧損超過150億元，對應前3季底合計獲利1，200億元，顯見海外投資部位龐大，金融市場多空變化是壽險賺錢與否的關鍵，更特別的是美國經濟強勁吸引多數中長期資金投資美國，美國金融市場震盪，卻沒有更好的投資標的。
投資策略：
指數9，500點附近有買盤、萬點賣壓重，指數空間僅約5％，但個股多空分歧，小米創辦人雷軍形容創業要「站在風口上，豬都會飛」，股價投資搭上現在熱門題材的中小型股，就像站在風口，股價容易扶搖而上，但要注意風會停也會轉向，例如小米IPO後股價腰斬，操作上也要注意趨勢變動。