期貨技術戰略－多頭仍以電子股馬首是瞻
2009-07-27 工商時報 【本報訊】
上周美國公布的6月分新屋開工率、營建許可、成屋銷售數據等皆走揚，金融海嘯的源頭房市部門，已出現止跌回穩的跡象，上周四美股四大指數受激勵大漲走勢，其中道瓊工業指數收盤大漲188點（上漲2.1％），指數站上9,000點關卡，創下去年11月以來新高，上周五道瓊指數持續上攻，收盤9,093.24點。
加權指數連續7天收漲後，上周四開始轉為震盪整理，上周五台股開高66點後出現較大賣壓，終場留下中黑棒收跌7.6點，成交量持平約1,500億左右。回顧上周期指表現，上周7月台指期拉高結算後，指數重回5日線之上，所有均線呈現多頭排列，強勢多頭再起；雖上周五收黑棒，不過由上周一、周二與周四各留下約80點長下影線來看，5日線確實為短線主要支撐區域，未來隨時都有可能挑戰6月2日高點7,050點位置。
就周線角度觀察，周KD再度黃金交叉，中線多頭再起，未來滿足點位可上看去年7、8月間整理平台上緣約7,200點附近。就極短線操作面而言，近2周以來盤中常出現空方襲擊，但往往爆量急殺後，多方隨即進場承接並強拉指數，因此操作上建議急殺後以多方為思考方向；順勢追空者可能面臨較大風險。
就金融與電子兩大族群走勢關係分析；現貨電子類股成交比重維持六成五的高檔水準，電子主流地位相當明確。而電子期自6月底以來沿著5日線向上慣性不變，上周四與周五高點已領先突破6月2日高點277.95點並創下今年新高，未來多頭仍以電子馬首是瞻。近幾日金融期盤中變化大，連續幾日開高走低留長上影線，顯示金融期多方追價意願較為薄弱，本周須留意金融出現多殺多摜殺指數之動作。
選擇權方面，買權最大未平倉量契約為7,400Call，其次為7,000Call；賣權最大未平倉量契約則為5,700Put，其次為6,300Put到6,500Put。自8月開倉以來OI P/C ratio持續增加，目前已高達114％，顯示選擇權市場相對偏多。而買權與賣權隱含波動率仍屬低檔，且契約初期時間耗損相當緩慢，目前價平、價位一檔theta值僅為3點，即Sell方策略者較無利可圖，因此建議可直接Buy Call，或組合買權多頭價差偏多操作。
（大華期貨）