企業債破新高、殖利率曲線躺平，當心明年牛市告終
2017/12/28 16:10 Moneydj理財網
MoneyDJ新聞 2017-12-28 16:10:26 記者 陳苓 報導
利率低檔徘徊，企業抓住機會，瘋狂發債，今年發債規模打破空前紀錄。分析師警告，萬一出了差錯，戳破信貸泡沫，美股漲勢可能會在2018年戛然而止。
MarketWatch 27日報導，今年美國初級企業債的發債規模創下歷史新高，Dealogic數據顯示，投資等級債、高收益債、金融機構集團債，三者相加發債總額達1.71兆美元，刷新紀錄。企業債大增之際，垃圾債和公債的殖利率利差卻一再縮小，26日來到399個基點，遠低於五年平均值的528個基點。
投資人過於自滿，未對利空預做準備，美國聯準會(FED)和其他央行開始收緊流動性，長短債的殖利率利差也不斷收窄，倘若出了差錯，可能會牽連股市。Canaccord Genuity資產策略師Brian Reynolds表示，債務炸彈開始滴答作響，等到企業無法增加槓桿、不能借貸，就無力推高股價。
萬一信貸泡沫突然破裂，滿身債務的企業爭相去化槓桿，會引發類似全球金融海嘯的信貸緊縮，減稅也無法抵銷此種衝擊。Reynolds說，情況有利時，槓桿是極佳工具，不過情況不利時，槓桿將成災難，人們會尋求避難之所，股票並非安全資產。
MoneyDJ新聞報導，MarketWatch報價顯示，紐約債市12月27日尾盤時，對聯準會(Fed)利率決策較敏感的美國2年期公債殖利率小跌0.4個基點至1.899%，從2008年9月高略微拉回；10年期公債殖利率下挫5.4個基點至2.412%，為9月5日以來最大單日跌點；30年期公債殖利率下挫6.7個基點至2.746%，跌點創12月1日新高。公債價格與殖利率呈現反向走勢。
10年期美國公債和2年期美國公債的殖利率利差，上週四(21日)為59個基點，上週五(22日)川普簽署稅改案後，利差縮小至57個基點。本週三(27日)利差更進一步收窄至51個基點，遠低於半年前的78個基點。
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