高收債基金吸金 後市可期
2017-01-11 經濟日報 徐念慈
全球經濟溫和復甦，帶動資金回流高收益債券基金，累計2016年流入金額達82億美元，一掃連續三年流出的逆境。
第一金投信指出，按過去經驗，資金回流後，通常可維持三年以上的淨流入趨勢，預料今年仍可見到資金明顯轉進，挹注高收債基金表現。由2013年到2015年，全球高收債基金面臨連續三年流出的窘境，但情勢在去年出現逆轉，累計2016年流入了82億美元，推升高收債指數上揚逾15%，高收債基金亦紛紛繳出正報酬成績。
觀察1998年以來，全球高收債基金只有三次的資金流出紀錄，分別是：2000年、2004~2005年、2013~2015年。一旦資金流向逆轉，通常會有三年以上的連續淨流入趨勢，往往伴隨高收債指數走勢向上。隨著去年資金回流，法人預期，今年可持續看到明顯流入的情形。
第一金全球高收債基金經理人黃奕栩表示，2013年受到美國聯準會釋出削減量化寬鬆的影響，美債殖利率攀升超過150個基本點，衝擊債市投資人信心，高收債也同樣受到驚嚇。不過，聯準會遲至2015年底才開出升息第一槍，去年底第二度升息，並且預告會採取漸進式的升息方式，降低對市場衝擊。
去年初，高收債利差呈逐步收窄的趨勢，顯示市場意識到聯準會政策動向，回歸基本面看待。黃奕栩表示，美國12月非農就業人數增加15.6萬人，雖不及市場預期，但已吸納新增適齡勞動人口，且平均時薪上升0.4%，為2009年6月來最大月增幅，顯示經濟情勢朝正向發展趨勢不變，高收債發行企業今年營收獲利可望回穩、違約率改善，進而吸引資金回流，有利高收債基金表現。高收債基金資金流向與指數表現 資料來源：彭博資訊、JPM、Lipper