無論進出口數據、經濟景氣對策信號、領先指標等，均指向景氣循環谷底落於上半年。 台股未來一季不破8千5百點，年線多頭趨勢就不會改變。
2016/12/15 出處：財訊雙週刊 第 518 期 作者：郭恭克
美總統大選落幕已超過1個月，全球鎂光燈投射在川普，推敲出幾乎一致性的結論：美國長年期利率將因川普的擴張性財政政策而走高、通膨壓力可能促使聯準會加速升息速度與幅度，並推升美元指數，因美元指數走升牽引國際游資回流美元資產、川普擬大降企業營業稅及海外盈餘稅率，促使美籍跨 國企業滯留海外資金回流美國。川普一下子從選前金融市場公認的「黑天鵝」變成「白天鵝」。
簡而言之，市場一致認為美元長年期利率將走升、美元指數將維持多頭、國際游資將回流美國。反映於美國股、債市：道瓊指數連五週創歷史新高；10 年期債券殖利率最高至2.496%，創2015年6月以來最高點，殖利率10月底才1.78%，11月最高已至2.42%，若自一六年7月的歷史最低點1.316%起算， 已上升1.18個百分點。美股屢締新猷，美債卻面臨泡沫破滅危機，資金由債轉股方興未艾。
美股屢創新高真的是否川普神力？請看美國近期重要經濟數據：第一、11月非農業新增就業人口數17.8萬人，一六年1至1月平均新增人數18.02萬；失業率降至4.6%，創○七年8月以來最低。每月新增非農就業人口自一○年10月至一六年11月，連續74個月增加，總計新增非農業就業人口達1502.5萬，失業率則自9.5%降至4.6%，預期一七年開始，每月新增非農就業人口數將因失業人口遞減而降低。依此就業數據與美股歷史多空走勢實證觀察，只
要每月新增非農業就業人口維持正數，美股由長多轉空機會極低。
第二、11月非製造業採購經理人指數（NMI）57.2，創一五年10月以來最高，連續83個月高於代表景氣擴張的50以上；11月製造業採購經理人指數（ PMI）53.2，連續第3個月高於50以上；過去兩年有6個月低於五十，顯示製造業景氣穩定度低於服務業，而製造業占美國國內生產毛額（GDP）產值約12%。依實證觀察，當美國供應管理學會（ISM）雙指數（NMI與PMI）同時高於50以上時，美股由多轉空可能性極低。
因此，美股創新高恐非來自川普神力，更重要的是，穩健擴張的總體經濟。
台灣無論進出口數據、景氣對策信號、領先指標等，均指向景氣循環谷底落於上半年。台股未來一季不破8千5百點，年線多頭趨勢就不變，年線正乖離率愈小，愈應站在多方。