文／乾景投顧分析師劉俊麟
在凱基證併購台証後，凱基證的經紀市佔率將由目前的3.68％上升至8.22％，市佔排名由第九名上升至第二名，一舉超越富邦証的6.1％，也大幅拉近與元大證12.1％的市佔距離。
乾景投顧研究部經理劉俊麟認為大型證券類股在股市成交量低迷時，受到的成本壓力較一般地區型券商大，但是大型金控有吸引陸資來台併購的要素，所以在壓回後仍可視作短期壓回在進場逢低承接。
但是一般地區型券商或是小型綜合券商在成交量低迷時，因為沒有規模經濟無法吸引陸資，且經紀業務量佔市佔率過小不易擴大，也無法有效降低營運成本的支出，獲利比例上將受到更大的影響。在獲利同樣受到衝擊之下，逢低承接仍要選擇標的，在台股成交量萎縮衝擊獲利的時候，須避開無題材且易被邊緣化的證券類股，方可在市場上持盈保泰。
金控部分乾景投顧研究部經理劉俊麟認為在富邦金、兆豐金、元大金5月獲利相對其餘金控佳，月成長分別為103％、37％、28％，而國泰金、中信金單月獲利呈衰退，月衰退幅度分為160％、98％。部份金控獲利佳主要是實現部分股票或債券的未實現獲利部位，而獲利表現略不如預期的金控則是增提呆帳準備，或是實現股票未實現損失。例如，中信金5月受美國子行增提呆帳的影響，單月呆帳提存金額11億元，較1-4月平均7億元略高，衝擊單月獲利。
由於5月份台股表現亮眼，國壽並未積極實現股票未實現獲利的部位，反而調節未實現損失的部位。實際上，國壽5月底淨值為925億元（+71％），5月備供出售的金融資產未實現獲利較4月增加158億元。在各子公司5月獲利方面，國壽虧損19.7億元、國泰世華銀獲利15.5億元、國泰世紀產險1億元。在基本面最壞的狀況即將過去，且個股兼具商用不動產及兩岸連結題材，國泰金部分乾景投顧研究部經理劉俊麟認為認為拉回仍可逢低承接。
兆豐金5月稅後獲利18.5億元（+51％YoY；+37％MoM），累計前5月EPS 0.64元，排名金控前五月累計獲利第2名。兆豐金5月獲利成長主要是兆豐資產管理公司單月獲利4.1億元，較4月的虧損0.1億元大幅成長，至於其他子公司與4月獲利表現相去無異。在題材方面，兆豐金深具中國連結題材，不論是陸資入股兆豐金或兆豐金參股華一銀行都有機會，只是實質獲利有待加強，乾景投顧研究部經理劉俊麟認為認為股價上應以短線操作視之。
富邦金2009年1-5月稅後獲利分別為7.4億元、14.8億元、0.1億元、14.2億元、28.8億元，5月獲利為2009 年單月最高月份，主要是二家壽險子公司安泰人壽及富邦人壽獲利上揚，安泰人壽5月獲利9.2億元、富邦人壽8.1億元，獲利亮眼與積極實現股票投資利得有關。但股票操作獲利實屬不確定的收入，僅屬短期獲利貢獻，故富邦金部分乾景投顧研究部經理劉俊麟認為認為為觀望不宜躁進。
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