收益率稱霸 美高收益債買點現
2016-07-06 14:22:31 聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導
英國脫歐黑天鵝擾亂投資市場一池春水，短線避險需求遽增，衝擊風險性債券買氣，使得高收益債目前信用利差已擴張至過去4年的相對高點，甜蜜買點浮現。尤其美國高收益債券以7.5%的到期收益率稱霸全球各主要債券，建議投資人建議適度配置美國高收益債。
摩根投信指出，伴隨英國脫歐對衝擊將逐步顯現，不難預見各國央行將以更為寬鬆的貨幣政策來應戰，而寬鬆環境不僅對債市短期及中長期表現形成支撐，也宣告全球低利率環境將持續。因此，現階段「錢」進債市應綜合考量「低存續期」和「高殖利率」，美國高收益債券以7.5%的到期收益率稱霸全球主要各主要債券，存續期間卻僅4.3年，著眼於中長線收益，建議投資人適度配置美國高收益債。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，高收益債目前信用利差676 bps，位於過去4年相對高點，後續仍有信用利差收斂、創造資本利得空間。以摩根高收益債指數為例，過去20年間，信用利差超過650 bps時進場投資12個月，正報酬機率高達85%，平均報酬率13.7%，使得高收益債相當具有投資吸引力，現階段金融市場波動度高，且公債利率極低，均有利提供較高收益率的高收益債後續表現，現在仍是前進高收益債的甜蜜進場點。
羅伯．庫克進一步指出，美國高收益債目前提供近8%殖利率，高於其他債種，高居全球主要債券之冠，在全球低利甚至負利率的投資環境，資金持續尋求收益出口，高收益債坐擁較高的殖利率，配息較不易遭到通膨侵蝕，扣除通膨後的實質配息率依舊吸引人，利差優勢顯而易見。
羅伯．庫克表示，目前美國高收益企業債券存續期間僅4.3年，相較已開發市場公債動輒8.2年的存續期間，在未來美國一定會邁向利率水準正常化的環境下，美國高收益債券顯然較具利率彈性優勢，將提供較其他債券資產更佳的報酬表現。