2009-06-12 中國時報 【黃媺芸】
隨著股東會密集召開，台股在正面產業消息聲中連續兩天收紅，惟從成交量持續偏低情況來看，投資心態仍偏保守。事實上，無論是近日光電展，或是股東會釋放正面訊息，多數均已反映於股價上；雖然今年指數仍有高點可期，但與3月初低點以來的反彈幅度相比，未來空間有限，加上操作難度升高，投資人不妨改以投資基金的方式參與。
今年以來台股走勢與我在年初所做預測大致相符，也就是上半年反彈、年中見高點、下半年操作難度高；主因在於去年底多數專家即已預期2009年景氣將是逐季墊高的走勢，但股市不會等到景氣真正好轉才開始上漲，而是領先景氣反彈。過去經驗亦顯示，資金行情或是熊市反彈往往走得又急又快，效率比由景氣帶動的多頭行情更好，這點從台股或是近期飆漲的印度、俄羅斯等新興市場身上已可得到印證。
但我仍要重申，雖然最甜的一段已過，大盤未來仍有機會再創高點。就大家相當關切的融資餘額增幅而言，至5月底時融資餘額增加78.3％，超越大盤77.8％漲幅，以過去經驗來看，還不到危險程度，且以融資占市值比重來看，籌碼仍相對穩定；未來若融資餘額增加幅度大於指數漲幅10~20％，大盤回檔機會升高，才是需要密切留意的時候。
至於現階段觀察重點，主要在於電子業五窮六絕的程度，以及接下來進入旺季後的實際需求情況；目前看來整體產業展望還算不錯，但相對於先前基期較低以及急單效應帶動的大幅成長，未來成長將趨於緩和。另外，MOU、ECFA發展、9月分江陳會的進展以及政府開放陸資投資股市與房地產進度，都將是影響盤勢走向的重要關鍵。（作者為ING投信投資管理處執行副總）