鉅亨網新聞中心(來源：和訊網)2015-02-2010:48
和訊網訊息 隨著股票期權的上線，多層次資本市場逐步豐富，投資者在搭配財富管理上的行為也隨之演進。在近期舉辦的《和訊座談會》上，中信證券(600030，股吧)金融工程及衍生品高級分析師趙文榮表示，未來衍生品市場壯大能夠為投資者在風險維度和期限維度上提供更好用的投資標的，這是必然要出現的一個變化。
趙文榮認為，隨著期權市場的發展，品種的豐富以及參與門檻的降低是必然的。海外衍生工具比較發達，主要有三個選擇，一是債券，但對個人來說，投債的體量和參與口徑還達不到，一般個人是通過債券基金；二是股票，很多人覺得風險太大了，又不想要那么高的收益，但股票就是波動大，收益與風險同高，對一般投資者或不合適；三是與存款有些差異的理財產品。
“像期權這樣的品種豐富的話，或對以上狀況改變會是非常大的。”趙文榮表示，一是收益風險維度上，有了衍生工具，可能會出一些結構化產品供投資者選擇。比如50etf就比股票波動要小，收益是獲得投資股票的平均數。
“期權如果是個買權，收益杠桿倍數可能5—20之間，主流杠桿是在6—12的位置上，平均來看接近10倍的杠桿，風險是很高的，一跌按照10倍的杠桿跌，漲的時候也按10倍的杠桿漲，”趙文榮認為，這些對能夠接受高風險的人來講他也有了選擇，所以收益風險維度會比較豐富。
還有一個是期限維度，在公開市場大家經常談國民的年齡結構或者人口結構，為什么這樣談呢？在不同年齡層對於支配資金的方式、需求不同。小孩需要的是基本生活支出，少年到未成年主要是教育支出，再大一點是創業支出。對於一個退休的老年人來說，資產比較安全，保值基礎上實現增值。
這樣不同年齡的投資者對資金的需求期限是不一樣的。“有些人說我投資想一個月就要拿回這個錢來，你收益低不要緊，一個月我這個錢就要用。有的人是半年，還有的人是十年，這樣和期限匹配時，以前投資它的部分一定能匹配上，比如我投一個股票，覺得看好這個股票去買它，但我投了股票之后它是不是漲了，萬一沒有漲，它跌了，套在里面了，一般的投資者不愿意出來，但這個錢他下一個月就要用，那怎么辦？心里上感覺它這個期限需求是不匹配的。”趙文榮詳細分析道。
一個更典型的是退休人群，他們掌握的財富體量是非常大的，這部分人可能可以接受5年甚至以上的投資期限。還有的人他本身年齡比較大，身體也沒那么好，但手上確實有財富，放置意味著貶值，需要投資，但可能需要6個月、一年的期限，這怎么實現呢？有了期權這樣的工具那就好辦了，我們能看到一些結構化的產品可能有一個月的。趙文榮表示，“你根據自己的資產狀況，或者可能需要現金流狀況來找到相應期限的，可以投資的證券資產，這樣就解決了以前風險維度或期限維度上找不到我滿足需求的標的這樣一個困難，隨著這樣的衍生工具的到來，衍生工具的豐富，這個問題越來越好解決了。”
那么為什么說有了衍生工具好解決，其一提供這些工具的一方必須有管理風險的工具，從這個維度來講，它提供這些產品有了場內期權一個首要的功能是風險管理、套期保值；其二衍生工具有個好的特點，占用的錢少，換個角度來說就是資金成本低或資金利用效率高，這樣它去復制一些工具時成本自然也會降低，成本低了，自然對投資者肯定利好；其三，這些衍生工具之間有套利機制，也有活躍的交易，尤其它是t+0交易的，一天可以交易多次，這樣復制這些產品，管理場外結構化產品或者理財產品管理方、提供方的效率提升了。