操盤心法－基本面與政策修正 牽動選後台股走勢
2014-12-03 01:16工商時報第一金投信投資部主管廖文偉

盤勢分析：九合一選舉後選後次兩個交易日，台股雖有回檔，但是失望性賣壓並未大幅度拖垮指數，反而低檔買盤強勁，投資人接手意願高。此次選舉反應民心思變，政府之前許多政策得不到民眾支持下，預估執政黨將會更謙卑的傾聽民眾聲音，修正政策方向，以迎接一年後總統及國會大選，預期立法院將審查之大戶條款，有機會大幅度提高門檻，可望釋放出被壓抑許久的買盤，使台股跟上國際資金浪潮，維持漲升格局。
台灣基本面表現佳，10月外銷訂單金額449.1億美元，經濟部上修全年接單金額，從4，600億提高到4，800億美元，年底前隨歐美聖誕銷售旺季，與4G等應用帶動台灣電子代工訂單，出口可望持續保溫。另外，主計處今年經濟成長率預測由3.41％調高至3.43％，明年GDP成長率亦達3.5％，而10月景氣對策信號出現綠燈，連續9個月綠燈，國內景氣向上趨勢不變，前景審慎樂觀。
資產配置：
資產配置以半導體、Apple概念股、4G概念股、航空/海運與營建股為佈局的重點。北美半導體設備後段設備BB 值從9 月的0.69 觸底反彈上升至10 月0.71，由於半導體股價與後段BB 值連動性高，研判後段BB 值已近本波景氣循環低點，半導體景氣進入回穩階段。另外，Intel、Xilinx與Foundry龍頭廠商日前對於本季營收預期呈現逆勢成長，並認為半導體市況佳。全球三大半導體廠積極擴充20奈米以下產能，且記憶體廠也加大NAND Flash產能擴充幅度下，SEMI估計今年全球半導體設備支出市場規模將達394.6億美元，年成長率高達23.2％，預期半導體設備營運樂觀。
iPhone 6（含Plus）新機推出後，銷售狀況佳，大陸銷售狀況更是比原先市場預期的好，目前部分機種出現缺貨，6plus預購仍要等待3周以上，預期熱銷將延續至明年上半年。為了配合美國耶誕節銷售旺季，相關零組件廠持續加班出貨，預期組裝廠、手機鏡頭模組、機殼、軟板廠等供應鏈Q4營收將較Q3明顯增長，甚至明年Q1有機會淡季不淡。
全球4G LTE建設全球正持續佈建中，4G LTE建設持續帶動基礎建設更新建設（包括4G LTE 基地台與後端高速光纖網路）、行動裝置零組件升級與數量提升、數據流量加速成長、Cloud Computing雲端運算加速成長、智慧城市與家庭、IOT物聯網，預期2014第4季與2015年4G LTE題材仍將持續，持續看好大陸與新興市場對於4G LTE光通訊建設與資料中心雲端建設概念股。
OPEC會議決議對原油採取不減產政策，紐約原油1月期貨價格每桶跌破70美元，另外，在強勢美元貨幣性因素下，原油價格尚未出現止跌跡象，建議可逢低佈局受惠油價成本降低而獲利提升的航空與海運類股。
由於九合一大選執政黨挫敗，許多政策討論將會暫緩包括房地合一實價課稅，再配合今年第四季與明年第一季入帳高峰，營建類股短期出現投資契機，可選擇高殖利率且低本益比之股票擇優佈局。