【台股看板】獲利低點發生在去年Q4下半年指數溫和向上
更新日期:2009/02/25 11:59 記者楊伶雯／台北報導
近期科技大老對產業景氣的看法回溫，紛紛信心喊話，保德信店頭市場基金經理人葉獻文認為，台股獲利年成長率低點可能已在2008年第4季發生，預估電子股在第1季若能因美股持續破底、急單效應結束等因素而修正補跌，指數將有機會在今年(2009)下半年呈現溫和向上走勢。
葉獻文指出，美股仍是主要左右台股盤勢的領先指標，道瓊工業指數及S&P500指數週一(2/23)收盤皆已各創下1997/5/7、1997/4/11以來收盤低點，雖然目前費城半導體指數、NASDAQ指數尚未破2008/11/20的前波低點，短線上已對台股形成壓力；此外，市場目前對2009年第2季電子類股季成長率達10~20%，但近期電子股股價多已反映此高度季成長率，隨著回補庫存與急單效應可能在4月告一段落，電子股回檔修正機率漸增。
葉獻文認為，若電子類股如預期中拉回，短期將以「中國概念」股、及「高現金殖利率概念」股較有表現機會；隨著中國政府積極提倡刺激經濟方案及各式配套措施，包括水泥、食品、運輸、紡織等傳產類股預估將是主要受惠類股，低利率環境將使高現金殖利率個股較有表現空間，傳統產業如散裝航運及鋼鐵股，電子產業如電信、筆記型電腦、及部分零組件公司都有發放高現金殖利率機會，然而同時也需考量個股評價水準是否已處於歷史相對偏低水準。
葉獻文也指出，短期匯率波動及美國房價何時止跌將是影響盤勢兩大變數：若台幣持續貶值恐將降低外資進場意願，美國經濟是否止穩，首看房屋成交量與房屋跌價縮減幅度，也將進一步影響美股及國際股市表現；整體來說，2009年前3季預估季獲利年成長率負成長機率仍較高，因此指數上半年可能持續區間盤整，下半年將有機會漸入佳境，建議長線投資人可於未來股市修正期間低接擁有高現金、高毛利率、低負債特性的產業龍頭股，或以定期定額方式分批進場佈局，等待可能的長線投資契機。
整體來說，短期台股預估仍將持續自2008年10月底以來的震盪整理格局，盤整區間突破契機則維繫於基本面是否能明確好轉。在基本面無明確好轉訊息下，若指數逼近區間上下緣，短線投資人或可考慮反向操作。對中長線投資人則建議以低接擁有高現金、高毛利率、低負債特性的龍頭股為優先考量。