新 藥股明年利多大引爆
◎王榮旭 CFTA/CSIA
12月投信作結帳炒小型股拚績效，這股炒短行情進入月底後隨時會結束，所謂股價漲多的是利空，短線漲多股不宜再追高，11月後生技因為財報利空遭法人棄養 調節，OTC生技指數拉回整理7週後已到半年線，不少生技股更是跌破年線，股價跌深就是最大利多，在技術面超賣之下，可望展開強彈。
主流沒有修正無法續強
生技短線只是漲多拉回修正，成功投資家不在乎短線市況差，集團大老闆如潤泰尹衍樑、台塑王瑞瑜、統一羅智先在12月先後宣布持續投資生技，受惠全球老年化 趨勢加快，用藥需求支出持續成長，可見生技產業長線基本面依舊亮眼，短線修正何時結束？技術面，負乖離過大僅次於今年元月及4月，隨時會技術反彈，到本週 生技已經拉回滿8週，時間波開始進入轉折；籌碼面，這波賣壓來源在於法人及部分內資散戶，新藥4大天王台微體(4152)、安成(4180)、基亞 (3176)及智擎(4162)主力庫存水位不減反增，投信賣壓隨年底到來已漸尾聲，市場看到生技跌下來後，不少事後諸葛的反生技聲音洗出最後散戶籌碼， 這次籌碼洗淨的程度不下於今年前幾次，讓後面生技反攻更具威力，第1波反彈在年底，更大的攻擊在明年Q1，尤其是元月效應。
生技迎接元月行情
統計過去生技股每年Q1漲幅是全年最大的一季，美國那斯達克生技指數(NBI)過去4年Q1都上漲，且平均漲幅達13％，國內OTC生技指數去年Q1漲 21.8％，當時我的代表作新藥股基亞漲幅更高達55.6％，OTC生技指數今年Q1漲15.1％，我的代表作新藥股合一漲幅更高達63.7％，OTC生 技指數明年Q1會漲多少％，到時最會漲的生技股又是哪一檔？我認為仍不脫新藥範疇，新藥不成功則以，只要研發成功帶來的獲利是數倍股本，且不容易再虧損 了，這與電子不同，電子今年虧轉盈，明年又由盈轉虧很平常，明年國內不少新藥公司進入關鍵時期，市場多所期待之下，倘若不在今年底拉回修正，一路漲到明年 等利多出來如何再續強，反而會利多出盡。
台微體特殊學名藥授權歐美商機大
新藥股王台微體今年治療周邊血管疾病的普洛依(Proflow)及治療全身黴菌感染的安畢黴(Ambil)特殊學名藥先後針對中國、韓國及歐美地區授權， 前者中國區銷售權授權給美國賽生前期金達3950萬美元(約台幣近12億元)，貢獻台微體EPS 20元，未來藥品上市還會依照比例分拆權利金，而授權歐美地區的安必黴雖然公司未透露授權金多少，估計必遠高於中國區，因安必黴原廠AmBisome去年 銷售額高達4.6億美元，其中就有4億元銷售額來自歐美地區，今年原廠生產線遭污染全球回收20批藥品，讓台廠更有機會搶食這塊大餅，這次授權給諾華醫藥 集團旗下的國際學名藥大廠Sandoz AG(行銷網遍及全球140多個國家，去年獲利超過96億美元)可說是相當具有指標意義，明年Q1起歐洲24國及美國送件申請藥證，明年起台微體還有藥物 授權及上市利多，可望轉虧為盈，估EPS可能從8元起跳，開始進入獲利黃金期，股價這波跌回308元不但破年線，距離今年現增時搶破頭的298元現增價只 差10元，這已經是地板價，可望吸引長線買盤進場。
基亞抗肝癌新藥即將完成3期收案
年底到明年初還要留意基亞抗肝癌新藥PI-88 3期臨床試驗收案完成的利多，完成收案後估明年中即可啟動包括大陸、韓國、歐美等地授權，這是全球首個抗肝癌一線用藥，估授權金不低於智擎的PEP02的 2.1億美元，因為目前全球抗肝癌藥只有拜耳的雷沙瓦，這款藥是肝癌末期用藥均只能延長患者3個月生命，年銷售額達7～8億美元，癌症愈晚期治療效果愈 差，因此基亞攻肝癌早期治療新藥，價值豈有更低的道理，而基亞轉投資曾獲日本生技獎的生技公司Oncolys(4588.JP)本月剛在東京證交所掛牌， 擁其1.5股權，原始成本100萬美元，股價掛牌後從1000日圓漲2.5倍到3500日圓，若只注意它這項股權投資賺多少那格局就太小了，重點在於 Oncolys此款抗肝癌新藥OBP-301針對中晚期肝癌具有療效，基亞是肝癌臨床試驗權威因此才獲入股合作，負責臨床試驗，未來研發成功利益均分，上 週獲得重大發展，暨取得美、日、中、韓等10國的專利，上週宣布取得歐洲專利，完成全球主要市場專利布局，大幅提高其商業價值，股價反應不大只是凸顯市場 不懂其價值，但生技新藥仍照預定時程走，明年進入關鍵，年底的拉回修正，反倒是布局明年生技行情最好機會。