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外資預警獲利衰退、測試風暴才開始 宏達電重挫跌停
鉅亨網記者陳俐妏 台北2012-08-0609:51
宏達電(2498-TW)上週法說展望後市不佳，外資看壞獲利預期，今天股價開盤即打入258.5元跌停，已近2008年低點256元。摩根士丹利證券最新報告預警，獲利衰退僅是早期階段，底部釣魚時間仍未到。麥格理證券表示，在市場競爭激烈下，宏達電可能面臨營運損失，宏達電將進入測試風暴。
宏達電股價在外資看壞下，今天開盤即打入258.5元跌停，賣壓持續出籠。外界持續擔憂在整體景氣不佳和後市未明的情況下，宏達電能否守住雷曼兄弟金融風暴2008年11月的256元低點。
摩根士丹利證券今天最新的報告表示，宏達電第3季財測衰退亮警訊，由於轉進價格敏感的新興市場，而歐美市場價格又十分競爭，顯現宏達電將遭逢產品週期縮短、市占損失、價格走緩的壓力。
宏達電已預估第3季毛利率和營業利益率將下滑至25%、7%，但摩根士丹利證券認為，獲利下滑將不是一個季度的問題，由於轉進中國市場1500-3000元人民幣擁擠的價格帶，要維持營業利率7%將有所挑戰，因此獲利衰退僅是早期階段，底部釣魚時間仍未到，維持減碼評等，並將目標價從274元下修至194元。調降2012-2013年每股盈餘14%、25%至26.76元、18.81元。
麥格理證券預期，宏達電第3季出貨量約為800-820萬支，而中國強勁的市場動能恐無法抵消歐美市佔下滑的速度。產品動能方面，由於中國智慧機平均產品單價低於歐美市場約30-40%，在區域產品組合變化和週期因素，宏達電第3季平均產品單價將衰退10%，宏達電訂單同樣放緩的趨勢。
麥格理證券預警，宏達電測試完美風暴來臨(A real “perfect storm” test coming up) ，隨著蘋果iPhone在第4季上市，將引起全球性換機潮，將衝擊宏達電和三星後市。但三星應可發揮成本結構的強項，對宏達電產品價格造成壓力，因此麥格理預估宏達電第4季出貨量和平均產品將會明顯下滑，如果根據宏達電第3季營業費用126-144億元預估，宏達電第4季營收要達550-600億元，毛利率至少要達25%，才能維持第4季獲利。後市仍有疑慮，因此給予劣於大盤表現評等，將目標價從230元下修至185元， 預期2012-2013年每股盈餘為22.71元、14.30元。
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德拉吉暗示歐洲央行重啟SMP 歐債危機有望突破僵局
鉅亨網編輯查淑妝台北綜合報導2012-08-0609:55
歐洲央行上周議息雖未有加推任何寬鬆措施，但分析認為，行長德拉吉暗示重啟證券市場計劃 (SMP) 已為歐債危機帶來重大突破。有希臘官員透露，政府將於下月初提交新一輪削支方案，以便換取國際貸款。但外界認為，希民眾不會輕易接受新措施，令陷入財困的政府進退兩難。
香港《文匯報》綜合外電消息，德國 Berenberg 銀行分析師舒爾茨稱，如歐央行透過買債能令市場恢復信心，或能吸引更多投資者重投債市，令央行無須承擔過多風險。意大利央行行長維斯科昨日亦指，德拉吉暗示央行有能力且會干預債市，是危機的轉捩點。
德國立場似乎亦有轉變。外界一直認為，歐央行上周之所以未有出手，是因德國央行堅持反對重新買債，不過德國執政基民盟暗示，不會阻撓德拉吉的計劃。
受央行利好消息刺激，西班牙 10 年期國債息率上周五 (3日) 回落至 7% 以下， 2 年期債息亦大跌至 3.9% ；意大利 2 年期債息上周跌 66 基點至 3.1% 。德國 10 年期債息微升 3 基點至 1.4%。
援希「三巨頭」歐盟、國際貨幣基金組織 (IMF) 及歐洲央行派往希臘的專家小組昨 (5) 日發表聯合聲明，指希臘政府已承諾加強現行經濟措施的力度，小組將暫時離開，預定下月初折返。聲明意味希臘為換取餘下 315 億歐元 (約 3004 億港元) 援助貸款，已同意額外削支 115 億歐元 (約 1097 億港元)。
希臘月內有 32 億歐元 (約 305 億港元) 債務到期，加上國庫瀕臨破產邊緣，須依賴「三巨頭」貸款續命。反對緊縮的激進左翼聯盟表示，「新緊縮措施只是死路一條，不但民眾不能容忍，經濟亦難以承受」。
德國執政基民盟的姐妹黨黨員、巴伐利亞州財長澤德昨稱，像希臘般無法償債的國家，應在年底前自動退出歐元區，但他強調「歐元本身是正當且重要的」。
另外，因評級機構穆迪調低英國經濟增長預測，又指該國可能無法達成削赤目標，英鎊匯價上周五跌 0.7% ，是月內首次下跌。英國智庫國家經濟與社會研究所 (NIESR) 指，該國經濟年內將收縮 0.5% ，料英倫銀行會在後日發表季度通脹報告時，調低通脹及經濟增長預測。
《星島日報》報導，繼西班牙首相拉霍伊稱可能要接受援助後，該國經濟部長德金多斯昨日在報章訪問中回應，基於今年大部分的融資需求已滿足，他們有時間先觀望歐洲央行的買債計畫詳情，再作決定。
西班牙《ABC 報》周日刊出訪問經濟部長德金多斯的報導，引述他回應會否在 9 月求援的問題時稱，他們會先弄清楚歐洲央行買債計畫的詳情，才會定出時間表，又謂該國仍有時間，財政部在市場上的融資，仍反應良好。
此外，意大利的央行行長韋斯科則表示毋須援助，並預期歐洲央行在數月內會再次放寬銀根。
意大利央行行長韋斯科對《共和國日報》稱，現階段毋須歐洲救市基金援助，指未來需否援助，端視在財政預算和改革上的成效。不過，他預期，由於區內的經濟情況相當艱巨，歐央行有機會在數月內調降息口。
盤勢分析
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期貨盤勢分析： 由於歐洲及美國利率決策會議
皆未提出用來刺激經濟發展的新政策，
在失望賣壓衝擊下上週四晚上歐美股市大多以下跌做收。
而上週五台指期開盤下跌54點以7140點開出，
多頭雖企圖反擊但效果不大台指期僅守住7100關卡但卻無法站上平盤，
最中台指期已下跌54點7140點作收，逆價差77.51點。
由技術面來看，上週五台指期開低震盪收平，
K線為留有上下影線的十字線，上下影線長度相等。
總成交口數較前一交易日萎縮且總成交量與前一交易日相差超過萬口。
均線部份，五日線及十日線上揚走勢不變而其餘均線則維持下彎趨勢。
KD值部分，K9值與D9值持續上揚，但K9值上升幅度不大，
K9值與D9值仍維持在50至80的區間內。
而RSI值則反轉下彎，不過RSI5仍維持在RSI10的上方，
且RSI10仍維持在50以上。
由技術面分析，觀察上週五台指期走勢，
台指期在跌破五日線後隨即出現買盤上拉且收盤
仍收在五日線之上並留下下影線，五日線仍為有效支撐，
不過上週五台指期收十字線且上下影線長度相當，
這顯示上週五盤中多空力到相當，開跌後多空陷入僵持，上週五多頭只守不攻。
目前台指期走勢仍維持沿著五日線盤堅向上的格局不變。
不過上檔賣壓逐漸加重，短線漲幅恐減緩甚至轉成五日線上下的橫盤震盪。
由籌碼面來看，現貨部分上週五外資及投線買超而自營商賣超，
總體期貨變化上週五
自營商淨空單減碼1，946口，持有部位為(淨空單)95，522口，
投信淨多單加碼21口，持有部位為(淨多單)2，604口，
外資淨空單加碼3，774口，持有部位為(淨空單)14，684口。
大台變化上週五外資多單調節而投信及自營商為多單加碼，
大台未平倉水位三大法人維持淨多單不變。
由籌碼面分析，上週五外資及十大交易人調節大台多單，而內資則持續偏多佈局，
不過外資大台未平倉多單仍維持在萬口以上時
大交易人多單也調節不到百口，法人籌碼偏多不變。
選擇權盤勢分析： 以選擇權未平倉量而言，
八月份合約買權最大序列為7300點，累積未平倉量為62，110口，
賣權最大序列為7000點，累積未平倉量為45，824口，
以目前台指期走勢觀察預期八月份結算區間將落在7000至7300之間，
而上週五Put/Call Ratio由升轉降，
下降0.0859，Put/Call Ratio來到1.0505。
上週五買權最大未平倉序列7300點的累積未平倉量突破六萬口，
7300點以上賣壓沉重，
如7300買權未平倉無法下降則八月份最後結算價要在7300點以上相當不易。