【元大投顧全球經濟與金融組】出口急劇衰退，可預期未來經濟趨緩走勢明
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►中國海關公佈11月份出口總值1149億美元、年增率-2.2%；進口總值748億美元、年增率-17.9%；貿易出超400.9億美元、年增率6.89%。
► 累計前11月出口總值13171億美元、進口總值10612億美元，年增率分別為19.3%及 22.8%，貿易出超2559億美元。
總經觀點
►中國四兆人民幣的擴大內需政策，著重公共建設與投資，短期內對民眾消費的刺激效果不大，預料未來銷售增速將持續減弱，除非農村消費能快速彌補消退，拉動成長。
►中國目前外匯存底充沛、負債比低，整體財政貨幣政策運用空間大，政策面利多消息有助股債市行情。
結論:
過去拉抬中國高經濟成長動能-出口，因全球需求減弱而面臨嚴重衰退，超乎市場預期，全球仰賴的中國內需亦受影響，進口大幅下滑，但因進口衰退幅度高於出口，使本月貿易順差仍有創新高的表現，預期未來中國經濟仍將持續減緩。昨日公佈生產者物價指數PPI增幅也下降至2%，10月同比6.6%，整體指標與物價下降的現況，中國有誘因進行寬鬆貨幣與財政政策，擴大出口退稅甚至讓人民幣在短期有小貶可能，維持出口成長，挽救沿海工廠爆發的失業潮。
數據摘要：
1.出口金額減幅-2.2%，為歷年來最大降幅：中國 11月出口總值1149.87億美元，較上年同月減少25.33億美元，年增率降至-2.2%，低於前期19.2%，為2002年2月以來首次負成長。進口面，因全球經濟環境惡化，加上原油與原物料價格快速下跌，使進口年增率大幅下降，進口總值為748億美元，較上年同月減少163億美元，年增率較前月的15.6%劇降至-17.9%，然由於進口下滑程度大於出口，使出超再創新高達400.9億美元，較上年同月增加137.7億美元，年增率6.89%。
2.地區別－：中國對外貿易持續降溫，11月對主要出口國呈現下滑態勢，佔中國出口比重高達將近45%的歐美地區因經濟明顯衰退，使中國對其出口持續大幅下滑，MoM分別下滑8.48%和13.91%，韓元因持續維持弱勢，使中國對韓國出口MoM大減19.87%，降幅為本月最大；11月主要貿易進口國，以對台灣進口衰退幅度最大，MoM下滑30%，對韓國與東協國也大幅衰退滑26%和21%。
3.產品別－原油與原物料價格快速下滑，中國11月主要進口商品金額交易情形，以MoM%表示，原油-38.5%、鐵礦砂及其精礦-0.6%、鋼材-12%、鋼坯及粗鍛件-48%、機電產品-17%、高新技術產品-20%、初級形狀的塑膠-25%、廢銅-30%。(元大投顧)