今日投資重點

TW 致茂電子(2360.TW， NT$71.4， 持有): 近期營收動能不足，但已大致反應於股價上
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第二季每股盈餘1.41元，與預估相符
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營收動能推遲至第四季
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評等自「降低持股」調升為「持有」，12個月目標價73.5元，相當於2011與2012年平均每股盈餘5.25元14倍

過去3個月公司股價表現落後大盤5.1%，反映營收動能趨緩。目前股價交易在修正後2011與2012年平均每股盈餘預估5.25元13.6倍，處於公司歷史本益比區間5-20倍中段。我們根據2011-12年平均每股盈餘預估14倍本益比，將12個月目標價自71.7元調整為73.5元。我們認為股價已大致反映近期營收疲軟，故將評等自「降低持股」上調為「持有」。我們認為待第四季展望更加明朗之際才有機會帶動股價動能。

科技股動態
TW 景碩(3189.TW， NT$104.0， 增加持股): 2H11營運可望持續亮眼
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3Q11營運可望持續亮眼
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持續保有FC CSP市場領先地位
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根據未來四季(3Q11至2Q12)獲利預估EPS 7.98元的15倍本益比，維持「增加持股」評等，目標價120元

TW 遠傳(4904.TW， NT$44.25， 降低持股): 股價評價相較同業為高
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2Q11營運績效顯示新加值服務尚未明顯挹注獲利
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股價評價相較台灣與國外主要電信業者為高，已反映與中國移動之合作題材
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股價交易在我們預估2011年EPS之16.9倍本益比，高於中華電信與台灣大，根據2012年預估EPS 2.74元及16倍本益比，目標價43.8元，考量本益比與股價淨值比已處於公司過去歷史區間之上緣，故評等維持「降低持股」

TW 南亞電路板(8046.TW， NT$91.9， 增加持股): 新產品CPU載板訂單大幅增加，獲利能力持續攀升
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2Q11獲利持續提升，3Q11展望亮眼
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新產品CPU載板比重持續增加，獲利能力逐步攀升
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預估產品結構將逐步好轉，根據未來四季（3Q11至2Q12）EPS 7.35元的16倍，目標價118元，維持「增加持股」評等

TW 群聯電子(8299.TW， NT$134.5， 增加持股): 方向正確
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eMMC產品普及率持續提升，惟腳步放緩
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新增產能恐威脅NAND Flash價格
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根據我們2011年與2012年每股盈餘預估平均12.06元之13倍，設定目標價157元；重申「增加持股」

傳產股動態
TW 華固建設(2548.TW， NT$77.5， 增加持股): 獲利能力持續攀升
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毛利持續成長，獲利能見度高
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奢侈稅對台北市豪宅建案影響相對有限
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以NAV 0.85倍，上調一年目標價至110元，維持「增加持股」投資建議



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