野村再喊賣聯發科 前景看淡
2011/07/28 11:06 中央社
(中央社記者羅秀文台北2011年7月28日電)由於聯發科 (2454) 昨天召開法說會，對第3季展望保守，營收季增5%至10%，僅達到低標，營運未看到復甦的跡象，野村證券在最新的報告中，維持減碼評等和目標價200元。
野村證券科技產業分析師鄭明宗表示，聯發科第3季展望保守，第3季營收預估僅成長5%至10%，僅達到市場預期的低標，毛利率預估為45%左右，也低於第2季的46%，再度印證野村先前的保守預估。
鄭明宗指出，聯發科原預估毛利率將在第2季觸底，並自第3季起回升。但野村證券認為，根據聯發科在法說會上的說法，毛利觸底的時間點恐無法預估，印證野村先前的看法：由於2G晶片業務難以提升，3G和智慧型手機晶片業務在競爭日益激烈下，毛利也恐將快速滑落，使得聯發科在營運結構上出現問題。
鄭明宗表示，由於客戶基礎薄弱，預估聯發科2012年智慧型手機出貨量將不到3000萬台，低於市場預期的5000至6000萬台，預估聯發科2012年每股獲利(EPS)為14.47元，較市場預估值低30%。而由本益比來看，聯發科股價已相當貴，維持「減碼」評等，目標價200元。