工商時報 簡威瑟
2025年9月9日 週二 下午11:28

工具機指標股上銀（2049）股價自年初高點下挫、沉潛超過半年時間，盼到外資升評甘霖。美銀證券指出，上銀不僅重新享有工廠自動化上升循環，在半導體、機器人熱門領域也打開商機，獲利將出現跳躍性成長，將投資評等從「劣於大盤」跳升至「買進」，推測合理股價285元，激勵外資買超破紀錄。

美銀證券大中華區汽車行業主管李明勳近年重心轉至大陸市場，今年才再度帶領團隊於外資圈奧斯卡盛會「Extel」2025年票選蟬聯亞洲不含日本汽車產業冠軍，不過，台灣的外資客戶對他最深印象其實是在自動化產業研究上，過往多次領先發現產業轉折，李明勳本次升評上銀，國際資金9日大買5303張，創單日買超張數新紀錄，對國際資金絕對性引導作用已無需贅言。

美銀指出，升評上銀主要原因有二：首先，3C領域可望於2026年復甦，上銀的滾珠螺桿、線性滑軌需求將增強。其次，長線而言，在半導體次系統與機器人領域，上銀不但不缺席，成長前景還十分良好。美銀同時預期，上銀2026、2027年在產能利用率提升與營業利益率增溫加持下，每股稅後純益（EPS）成長性將會更高。
據外資估算，今年即為上銀獲利谷底，2026年EPS將年增67.5％、來到7.09元，2027年EPS再升至8.78元，等於是今年獲利的2倍。

李明勳強調，上銀在半導體與機器人領域擴張飛速，其晶圓移載系統（EFEM）與晶圓機器人已成功打進台系晶圓大廠的CoWoS產線，營收貢獻料從2025年的低個位數百分比，增長至2027年的高個位數百分比。在機器人領域，上銀透過與Dexterity的合作開發倉儲用機器人手臂，明年有望大量出貨。另外，上銀也已送樣給美國人形機器人企業，進一步解鎖長線成長契機。
工具機高價股亞德客-KY方面，摩根士丹利證券認為，亞德客-KY將持續擴張市占與提供更廣泛產品線，第四季營收有望優於過往季節性，將成股價潛在利多。就評價面而言，亞德客-KY目前本益比僅19倍，比循環中期的25倍低許多。