2024.10.21 13:21

• 工商時報  曾宇平

圖／Freepik


聯準會啟動降息循環，說好的美債送分題卻不漲反跌怎麼辦？根據聯準會利率點陣圖顯示，聯準會這波降息循環定調「緩降」，預估一路緩降至2026年，由於美債價格已提前反映，不敗教主陳重銘表示，儘管目前呈現利多出盡走勢，不過，只要降息循環持續，總有一天等到存債感，並曝高割離席的畢業日。


陳重銘指出，聯準會9月中一口氣降息兩碼，不過美債ETF價格卻不漲反跌，引發不少投資人猶如站在山頂吹冷風！陳重銘解釋，其實是因為大家期待降息很久了，過去的債券價格已經提前反映，才會出現「利多出盡」的走勢。但是只要降息循環持續下去，債券價格還是會有所反應的；特別是股價向下修正後，殖利率變得更高也更迷人了。

陳重銘表示，債券又可以概分為國債與投資等級債，由於這波的降息循環是「緩降」，根據聯準會利率點陣圖可以看出會持續到2026年，陳重銘認為，殖利率較高的投資等級債會更適合，可以領高息來用時間換取空間。陳重銘認為，現在全球股市都在高點，債券ETF相對安全且有降息的利多，建議投資人可以將債券加入投資組合。


長天期債券恐面臨通膨侵蝕，升息又會導致債券價格下跌，陳重銘解釋，雖然長天期債券有一定風險，不過目前美國剛結束高通膨、高利率循環，並走進降息循環，他認為降息對債券價格上漲十分有利，若聯準會降息不如預期也沒關係，因為進可攻退可守，繼續放著領息也是另一種策略。

此外，也有專家指出，十年期美債殖利率回到4％以上，確實是一個還不錯的進場點，尤其明年美國還是會繼續降息，中性利率若回到3％，現在的利率水平仍在高檔，此時進場長天期美債ETF，風險極低，還能獲得穩定息收，希望追求穩健收益的投資人，可利用此時進場加碼長天期美債ETF。