2024.08.11 13:52
工商時報 李正傑

ETF。圖／photo-ac


國泰永續高股息（00878）日前規模超越元大高股息（0056），成為市場中規模最大的高股息ETF，投資達人、不敗教主陳重銘分析，為何0056會贏在股利，但卻輸在價差跟規模？最大原因就是「股利配太多」，這是0056自己在害自己。


根據玩股網統計至9日，00878資產規模為3039.47億元，0056為2990.48億元，陳重銘在臉書發文表示，00878也不過才成立4年，居然勝過成立17年的0056，令人想要一探原因。

陳重銘提到，記得00878在2020年7月募集時，他推薦給同學的爸爸，一開始他對新成立的00878也有點遲疑，比較想要ALL IN在老牌的0056上面。經過他曉以大義後，老人家拿出一半的錢買進1000張00878，然後也買了500張0056。隨著時間推移，老人家覺得00878真的是不錯，後來又加碼到1200張。


陳重銘說，0056贏在年化殖利率（配息高），但是卻在資本利得（價差）大輸給00878，所以4年下來總報酬率輸給00878達10％。以老人家買了1200張來說，多賺10％就多賺了200多萬，還好他當初沒ALL IN在老牌的0056。

為何0056會贏在股利，但是卻輸在價差跟規模？陳重銘直言，最大原因就是「股利配太多」，這是0056自己在害自己。根據元大投信官網，0056近一年現金股息率僅為3.72％，但是最近一次配息的年化殖利率卻達到10.12％。0056成分股的息收只有3.72％，卻要配給投資人10.12％，錢從哪裡來？當然不可能是元大投信出錢，只能將成分股獲利了結來配息。

所以0056最近幾次的股利結構中，有非常高的比例是「資本利得」。配發資本利得就是在幫投資人「獲利了結」，問題是最近幾年股市續往上，0056卻在不斷的獲利了結，報酬率怎麼會好呢？0056投資人其實是領了股利，卻輸了價差。股利都是從規模中拿出來的，股利配得越多，規模跟淨值就掉得越快，當然被00878超車了。

陳重銘表示，都是高配息惹得禍，因為怕殖利率輸人家，投資人不愛會導致規模衰退，結果配息太多，最後還是害到自己。看不出來是高股利惹的禍嗎？他建議0056不要再搞甚麼「高股息」了，成分股就是配不到4％，「年化殖利率10.12％」這是自欺欺人，是毒藥上面的糖衣，搞到自己到報酬率跟規模都輸人了，都是自己在害自己。

陳重銘提醒投資人，錢不會從天上掉下來，出來混的總是要還，不要看到股利高就拍拍手，數字遊戲終是一場空。