本帖最後由 godspeed 於 09-07-27 11:26 編輯
《期待下半年FC-CSP 新客戶加入》
◆2Q09 獲利優於預期
2Q09 營收28.3 億元(-10%YoY，+66%QoQ)，稅後EPS 1.19元(-2%YoY，+181%QoQ)，獲利優於我們預期5%，差異在於本業獲利能力提升，分別為：1)受惠高階產品比重提升及稼動率大幅成長，毛利率達31.2%，優於預期0.7ppt；2)費用率僅10.9%，優於預期0.4ppt，仍嚴格控管費用開銷。
◆3Q09 獲利趨式向上
隨智慧型手機滲透率增加，且韓系廠商的轉單持續，預計FC-CSP 營收比重將由22%朝30%邁進，持續拉升公司毛利率。7~8 月營收約在10.5~11 億元的高檔水準，我們預計3Q09營收31 億元(-6%YoY，+11%QoQ)，毛利率上調至33.8%，稅後EPS 上調至1.61 元(+3%YoY，+34%QoQ)，獲利趨式向上。
◆4Q09 新客戶及新平台應用可望加入
1)功率放大器(PA)將由WB 封裝改Sip 封裝，國際主要大廠均可望為公司新客戶，帶動新的營運動能；2)公司已通過聯發科新款SOC 單晶片認證(MT6253)，預計此晶片將於4Q09 問市，景碩可望為其唯一供應商；3)主要大客戶Qualcomm，其新平台Snapdragon 有意跨足NB 用CPU，景碩在此平台已送樣2年達數十款，潛在機會大。
◆競爭優勢持續，維持超越大盤投資評等
我們分別上調景碩今、明年獲利各4%與5%，預計稅後EPS分別為4.66 元、5.82 元，年成長分別為-5%、25%。由於FC-CSP產品摻透率持續擴大，新客戶與新應用將陸續加入，公司競爭優勢持續，目標價上調至81 元(14X2010F EPS)，維持超越大盤投資評等。
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