2016年04月06日 第一金投信國內投資部經理陳思銘
國內外市場分析：
美國聯準會主席葉倫近日談話釋出鴿派言論，延緩今年升息時點，市場大鬆一口氣，熱錢流竄。相較於日本銀行今年1月29日意外宣布實施負利率，全球股市重挫，日經指數單日更大跌近15％；而歐洲央行去年12月3日和今年3月10日兩次擴大寬鬆，歐洲600指數分別大跌3.14％和1.66％。美聯儲簡短的鴿派談話，卻能夠讓市場精力百倍，實在令人震驚。
武俠小說《倚天屠龍記》當中有一段話：「武林至尊，寶刀屠龍，號令天下，莫敢不從！倚天不出，誰與爭鋒？」說的就是這麼一回事！
縱使歐洲和日本央行雙雙祭出負利率「屠龍刀」，促使新興市場跟進降息，並引爆過去１個月全球股市資金行情，如今美聯儲的「倚天劍」出鞘，銳利光芒，負利率的屠龍寶刀相形失色。市場甚至擔憂歐日央行的貨幣政策是否已經黔驢技窮？
統計1980～1991年中，日本尚未實施寬鬆政策期間，平均利率水準4.83％，經濟成長率4.41％、日股大漲244％，而1991年中迄今，平均利率降至0.36％，經濟成長率同樣躺平，只有0.8％，日股下跌31％。歐洲也出現同樣情況。反觀美國，1980～1991年中，平均利率為9.51％，美股上揚225％，而1991年中迄今，平均利率雖降至2.89％，但維持在正值，美股大漲420％。
說明了利率越有彈性，經濟和股市越有活力，反之，經濟越無力，股市也回不去了。歐美日的貨幣戰爭啟示錄宣告，未來市場仍將以美聯儲政策馬首是瞻。從Bloomberg資料顯示，葉倫日前談話後，6、7月升息預期雙雙降至5成以下，最近一次可能升息時點落在9月。換句話說，如果沒有意外，還有1～2個季度可以盡情熱舞資金派對。
台股操作建議：
儘管台股上周五漲多拉回，周線再度收黑，但是從外資於現貨和期貨市場操作顯示，熱錢流動尚未結束，台股待年線附近整理過後，仍有機會再度上攻。但是負利率加重了市場波動度，操作上建議採取「選股不選市」原則，逢低分批布局。
族群面看好智慧型手機、網通、汽車電子和上游半導體等。智慧型手機市場逐漸飽和，不過，硬體規格逐年升級，每支手機採用的零組件用量增加，高性能手機元件廠受惠最深。網通產業則伴隨智慧型手機普及化，帶動智慧家庭、光纖到府、行動網路、雲端運算等應用擴大，催生通訊設備需求。
汽車業今年開始大量導入先進駕駛輔助系統，目標2020年後走向無人自動駕駛階段，將搭載各種預警類警示、主動干預系統，帶動汽車電子、雷達與影像感測IC需求，並嘉惠半導體產業。