《外資》美林翻多！調升聯發科評等
2008/08/16 13:59 時報資訊
【時報-台北電】並列外資圈sell side兩大聯發科 （2454） 空頭之一的美商美林證券，昨（15）日將投資評等與目標價分別調升至「買進」與450元，除了看好第四季年營收成長率可望上看23％外，還有明年起BD（藍光）與EDGE／3G（陸規手機）等新產品的利多題材。
這也是近期繼法銀巴黎證券與美商高盛證券分別調升聯發科投資評等與目標價後，跟進調整財務預估值的外資券商，另一位空頭論者港商德意志證券如何表態，將是外資圈觀察焦點。唯短線股價漲幅甚為驚人的聯發科，昨天遭逢1,271張外資獲利了結賣壓，致使股價下跌9元。
高盛證券科技產業分析師鄭昭義除了維持聯發科「買進」投資評等外，也在七月營收公布後，將目標價從415元略微調升至425元。他指出，聯發科八與九月營收表現仍將優於市場預期，致使第三季營收成長率可望上看10％至15％。
美林證券半導體分析師陳佳儀指出，從七及八月營收成長動能看來，聯發科第三季營收年成長率應該會高於原先持平的預期，事實上，上半年牽動聯發科手機晶片出貨表現不如預期的中國宏觀調控政策，奧運後也會有所調整。
陳佳儀指出，北京政府正計畫將手機認證過程從原先的二至三個月縮短到1.5個月，連帶將成本從30萬人民幣降到20萬人民幣，這對聯發科而言都是利多消息，致使第四季營收年成長率可望達23％，因此，股價若拉回都是買點。
除了第四季潛在營收成長題材外，陳佳儀也認為聯發科股價可以開始反映明年新產品題材，包括藍光光碟（BD）、EDGE phone、3G data card等，可以支撐明年全年營收成長動能。
尤其是BD這一塊，陳佳儀指出，聯發科目前在PC ODD與DVD播放機具領導地位，由於切入BD時間點甚早，Hitachi-LG與PLDS等ODD大廠已積極在明年推出BD新產品，聯發科的晶片搭配Sanyo或Sharp的OPU在BD ODD業者的接受度很高。
根據陳佳儀的預估，BD占聯發科2009與2010年ODD業務比重將分別達10％與12％，2009年獲利因而往上調升10％，2008與2009年每股獲利預估值分別為20.23與26.16元（扣除員工分紅費用化後），投資評等與目標價則分別由「表現劣於大盤」與294元調升至「買進」與450元。(新聞來源：工商時報-記者張志榮綜合外電報導)