2015/10/21 15:47 時報資訊
【時報記者林資傑台北報導】花旗銀行公布2015年第四季投資展望，財務管理暨研究部資深副總裁王進彰認為，美國、歐洲、日本等已開發國家依然穩健，仍為花旗建議的投資核心，而人民幣躍上國際舞台，新興市場調整本益比接近25年低點，價位處於相對低檔的H股及新興市場股票，也是可適度布局的重點。
王進彰表示，美國聯準會升息時程一延再延，顯示市場對經濟缺乏信心，調查雖顯示投資人仍悲觀看待美國市場，但也代表美股未被高估。歐洲政經環境雖未見突破性改善，但歐豬五國中的希臘短期脫歐機率低、義大利和西班牙亦開始擺脫衰退，加上低通膨及寬鬆貨幣政策，歐洲股東權益未來可望提升。由於沒有壞消息，仍看好以歐、美、日為首的已開發市場。
對於中國部分，王進彰表示貨幣雖會有匯差，但投資仍首重標的及基本面，且人民幣近25年來的實質有效匯率相對強勢。至於中國經濟雖從高度成長「換檔」至中低速，但這是中國從出口大國轉型為消費大國的必經改革之路，且經濟成長換檔有助降低不確定性，從日本經驗來看，經濟成長趨緩時股市投資報酬率反而提升，市場穩定度提升反而有助於報酬表現。
王進彰指出，比較中國境內外的股價本益比，可發現境外中國股價已被壓縮至約8.4倍，低於過去10年來11.7倍的平均值，而境內股價本益比仍略高於10年14.6倍的平均值，可見境外中國股處於低點，進取型投資人可在評估自身資產配置後，適度布局H股；而保守型投資人在考量自身風險承受度後，亦可考慮投資人民幣計價的收益型商品。
至於新興市場在歷經波動修正後，調整本益比已來到近25年低點。雖然債務償還壓力是一大隱憂，但全球的低利環境和原物料價格下跌可舒緩通膨壓力，未來10年可望擁有約2位數報酬，長期買點浮現，偏好長期投資的投資人可考慮增持新興市場股票，或善用債券配息還本特性，著墨新興市場債券。