操盤心法－趁著回檔換股操作 聚焦蘋概業績成長股
2015-08-12 01:38工商時報第一金投信國內投資部經理陳思銘
盤勢分析：
昨天盤中中國人民銀行將人民幣匯率調降1.86％，使亞幣紛紛重挫，新台幣由升轉貶，引發市場擔心外資匯出，台股由紅翻黑下跌72.7點收8，394.14點，指數再創今年收盤新低。但觀察大盤相對強弱指標RSI已於7月27日落底，大盤創新低之際RSI逆勢背離，顯示技術面跌幅已滿足，未來大盤易漲難跌。另外，櫃買指數8月7日創新低後已回升4.3％，中小型股率先止跌，建議投資人可趁此波回檔換股操作，轉進營收獲利穩定成長的績優股逢低布局。
證交所統計上市公司7月營收合計2.22兆元，年變動率-4.2％，其中成長306家，衰退514家，衰退產業以油電、建材、鋼鐵為主，成長產業以半導體、其他電子及生技醫療為主。儘管7月營收仍有306家成長，但創新高者不及百家，大型權值股法說會也指出第三季營運旺季不旺，並反應上游庫存去化速度過慢，客戶下單趨於謹慎。若以台股評價來看，普遍跌至歷史股價淨值比下緣，投資價值浮現，且新台幣7月以來已貶值2.6％，在第三季匯率因素有利的情況下，將有助台股回穩。
展望台股後市，不論是進出口衰退或GDP下修等種種利空已反應的差不多，接下來台股因第二季下跌2.74％，表現相對新興市場弱勢，有再次被MSCI調降權重的風險可能再測一次底部，但融資餘額持續破底，顯示許多個股已嚴重超跌，在許多已知利空的測試下，投資人操作不妨反向思考，買黑賣紅，選股不選市。
資產配置：
4月底以來大盤已下跌將近1，600點，短線上進入震檔整理期，選股將愈來愈困難，建議投資人在資產配置上除了選擇未來成長性高的標的外，亦可考慮較具跌深反彈空間的低基期股票。尤其8月中旬半年報截止後台股進入財報空窗期，蘋果亦將在9月發表新機，投資人可趁勢逢低布局。
台灣的iPhone供應鏈已於6月開始小量出貨，下半年訂單能見度相當高，首波備貨仍較去年成長，仍為投資首選。手機相機模組受惠畫素規格升級趨勢，在規模及良率保持產業龍頭地位，下半年受惠iPhone出貨及中國智慧型手機市場需求逐步回溫，營收可望逐季成長，明年若雙鏡頭成為主流，市場還有倍增機會。金屬機殼受惠強度增加，單價及毛利率都較往年有顯著的提升。軟板受惠按鍵新設計、Wi-Fi／LTE模組整合、新增壓力感測器等，軟板設計大幅變動，每支手機軟板片數高達13～16片，用量為其他智慧型手機一倍以上。
金融首推壽險業，第三季進入現金股利入帳高峰，且年底前若美國升息，保費收入及利差益有機會增加，美國10年期公債殖利率攀升亦有助於提升新錢再投資報酬率。
6月中旬以來受全球金融市場震盪加劇以及經濟景氣疲弱影響，油價再次回檔，加上市場預期伊朗即將解除禁運，在供給增加的預期下油價6月以來跌幅接近20％，台股以航空及航運最為受惠，第三季獲利可望優於預期，投資人亦可留意。