鉅亨網編譯林鼎為 綜合外電2015-04-0221:11
據《CNNMoney》報導指出，億萬富豪 Sam Zell 過去趁資產低迷時低價大舉買進，而有「墳墓舞者」 (grave dancer) 之稱。這便是 Zell 的致富之道，因此當 Zell 敲響股市警鐘時，很難不留心注意。
Zell 向媒體表示，「目前股市與經濟間出現一個相當明顯且擴大中的差異」，即「股市並沒有反應我們所看到的危機。」
Zell 並不是第一位點明目前市場出現風險的專家；諾貝爾經濟學獎得主 Robert Schiller 數月來早已大聲疾呼股市以過度高估。的確，這還還不到當初網路泡沫的程度，但也已高出水平了。
美股已超過連續 6 年處於牛市狀態，雖然是不錯的，不過通常來說，市場上漲通常僅延續 3 年半到 4 年而已。但美股在 2011 年夏天以來，卻沒有發生 10% 以上的修正的情況。
撇開歷史經驗，樂觀者指向美國好轉的經濟趨勢。當經濟成長與就業率升高時，自然會帶動股市揚升。
然而，美國在 2014 年底看起來強勁的經濟正出現警訊。2014 年底美國就業成長攀升的狀況，則是自 1999 年以來最佳表現。
數週以來，投資人緊盯聯準會 (Fed) 釋放可能升息的任何字眼，造成美國股市起伏不定。而升息的時間點會是在六月嗎？目前市場耳語已漸傳 Fed 會「慢行」 (go slow) ，將升息時間點延緩至九月或更晚。但實際上顯示美國經濟放緩趨勢， Fed 擔憂太早升息會造成負面影響。
3 項重要警訊：
1.美國經濟表現放緩：
幾乎每位經濟學家都下修今年美國第 1 季經濟成長預測，這不像去年因為嚴峻氣候使得專家對美國經濟提出負面成長的狀況。然而，今年美國應當是經濟成長起飛的一年。
諮詢公司 Macroeconomic Advisors 原先對美國第 1 季 GDP 成長預測訂為 2.6% ，目前已下修為 0.9% 。
除了 GDP 成長部分，近幾週以來，其它許多經濟指標也顯得令人擔憂。美國製造業，商業及消費者支出均低於預期，房市同樣顯得無力。
Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 3 月 27 日曾表示，「並不是所有經濟區塊都表現得很好。」
另外，美國就業率則是個亮點，目前每月新增的就業數呈現出良好的狀態。據《CNN》3 月 27 日公布最新調查指出，經濟學家預測三月就業數增加 24.4 萬。
2.企業獲利消退：
強勢美元與陷入泥淖的經濟，影響企業獲利表現。據 FactSet研究機構資料顯示，自 2006 年以來，僅有非常少數的公司對第 1 季獲利發表「正面展望」 (positive guidance) ，情況並不樂觀。
《CNNMoney》記者 Paul La Monica 近來表示，「企業第 1 季獲利可能跟個青少年房間推積如山的髒衣服一樣發臭。」
換言之，分析師現在預測今年企業第 1 季獲利將下跌，為自 2012 年來首次出現的情況。無怪乎股市已開始正視現實，道瓊工業平均指數已開始下跌，S&P 500 則竭力打平。
3.市場需求走弱：
對多數投資人而言，最大的疑問在於美國或全球消費者及企業是否會開始消費、支出。近來已有太多關於歐洲經濟頹勢與中國大陸經濟放緩的頭條標題，美國此時則應帶頭起身。
Zell 週三上午表示，「幾乎每家公司都繳出不如預期的數據，特別對跨國公司來說，貨幣貶值造成企業利潤衝擊更明顯。」
於此同時，仍不見消費行為成長。據最新數據顯示，美國消費者荷包裡的現金雖然變多，但卻不見消費行為成長，反而儲蓄的狀況變多。相同地，企業對投資也採觀望謹慎態度。
這種趨勢並不理想，前美國財政部長薩默斯 (Larry Summers)在一篇新的部落格文章中指出，這波儲蓄趨勢或將造成長期的經濟蕭條。
當然這也有可能只是冬季暫時下降的景況，隨著天氣轉暖以及就業數持續上升，經濟與企業獲利狀況隨之改善。長期投資人此時也不應逃出，但若股市遲來的 10% 修正狀況在最近發生，也不要太意外。