槓桿型、反向型…新種ETF燃投資熱情
2014/09/15 【聯合報╱元大寶來投信執行副總黃昭棠】
今年下半年將是台灣投信業界的創新年，隨著法規開放，近幾年在國際大行其道的槓桿型ETF、反向型ETF、黃金ETF等商品將陸續登場，除了讓投資人使用台股證券交易帳戶，以新台幣進行投資，即可達到配置全球多元資產的目的），透過上述金融創新，更可解決市場成交量不足與波動率偏低的問題，重燃投資人的熱情。
經歷過2008年金融海嘯及2011年歐債風暴後，投資人行為產生結構性轉變，機構法人把股票當債券買，大量資金湧入低波動高股息的標的，且多採取買進後持有不動的操作策略，流動性自然大受影響；一般投資人則把債券當股票買，積極參與高收益債及新興市場債的投資，追逐利差、匯差及價差的獲利空間，加上房地產價格節節上揚，資金進入股市的意願可想而知。
市場在面對成交量萎縮的同時，波動性也出現質變，波動性代表市場的活潑度，當投資人常常感覺不到指數或個股的「心跳」時，更加降低進入股市的慾望。為解決市場結構性問題，2005年起國際間發展的槓桿型及反向型ETF開始獲得青睞，讓槓桿投資效果現貨化，投資人不必擔心斷頭及轉倉等風險，以過去習慣的買賣股票方式就可以放大投資漲跌空間，滿足投資人小波段行情也可達到獲利目標機會。
反向型ETF則提供投資人，用最熟悉的操作方式，「買進」市場反轉的獲利機會，或是「買進」規避手中持股價格下跌的避險部位，讓指數漲與跌有了不同的解讀，回復到有波動、成交量自然伴隨而來的常態。
這股改變市場報酬型態的創新ETF風潮，目前正席捲日本及韓國，日本在2012年推出後，槓桿型及反向型ETF占整體ETF成交量達80％，對股市影響力正逐步提升。韓國市場更一鳴驚人，在2009年發展亞洲區第一檔槓桿型ETF至今，ETF成交量占整體市場比率更一舉超越20％，成為改變韓國證券市場結構不可忽視新勢力。
除了槓桿型及反向型ETF之外，多元資產類別ETF也將在台灣逐一登場，其中先由黃金ETF搶頭香。台股經過開放現股當沖、縮短交易搓合時間及開放新種ETF等質變後，您是否已準備好因應下一階段的市場所回饋的量變呢？