人民幣改革或將使中國股市債市躋身世界前二
澳大大利亞政府讚助的一家智囊機構的研究人員認為，中國很可能會加快推進資本市場和外匯市場的自由化，這將使人民幣在10年內成為一種主要的儲備貨幣，並使中國股市和債市躋身世界前二。
澳大利亞國際金融和監管中心(Center for International Finance and Regulation， 簡稱CIFR的韋爾(Geoff Weir和沃爾什(Kathleen Walsh在一篇內容廣泛的報告中指出，如果上海自貿區的金融自由化試點取得成功，中國將加快推動資本賬戶的開放。開放資本賬戶是中國政府制定的五年內希望實現的一個目標，這個目標一旦達成，人民幣兌換其他貨幣的限制將減少。不過許多觀察人士認為，中國資本賬戶的開放可能不會很快實現，主要原因在於人民幣的可自由兌換將對規模龐大的中國銀行體系的盈利能力帶來巨大挑戰。
然而韋爾和沃爾什認為，只要不遭受重大挫折，10年內人民幣國際化將取得顯著進展，對資本賬戶的控制將大部分或完全取消，借貸利率和匯率將由市場決定，人民幣將成為重要的國際儲備資產。兩人表示，他們的觀點基於對多位中國官員和超過100家中資企業的採訪。
CIFR的報告將於周三在悉尼的一次重要會議上發布。該會議的主題是中國金融改革，與會者為來自澳大利亞和中國的學者、銀行家和決策者。
該報告稱，這些改革將向外資開放中國經濟，進而促進中國証券市場的發展。根據澳新銀行(Australia & New Zealand Banking Group對不同經濟體中資本市場與經濟總量之比的模型，韋爾和沃爾什得出結論稱，中國股市市值10年後將達到約30萬億美元，相當於全球股市預測市值的近25%，美國股市市值將達22萬億美元。此外，中國的債市可能成為僅次於美國的第二大債市，與整個歐元區的債市規模相當。
韋爾在接受電話採訪時說，關鍵是規模很重要。他指出，人們普遍預測2020年前中國經濟規模將超過美國。中國目前是世界第二大經濟體。
鑒於長期以來依賴銀行融資的局面，中國的債市仍嚴重發展不足。但CIFR的研究人員指出，特殊離岸人民幣債市近年來迅速增長，特別是在香港，此外開放資本項目將使境內和離岸市場和諧發展，同時有關部門將退出鼓勵借款人依賴銀行貸款的政策。
目前，根據規定，個人購匯金額不得超過5萬美元，除外商直接投資可以獲得重要豁免外，公司在進行外匯交易之前，必須提供進出口活動的証明，或服務相關經常項目付款的証明。與此同時，銀行系統仍受到保護，缺乏市場力量的介入，而政府則設定最高存款利率和貸款額度。
加州大學伯克利分校(University of California at Berkeley經濟學家艾肯格林(Barry Eichengreen在與CIFR報告同時發布的文章中稱，政府在放寬當前金融法律框架的兩個要素的時機上面臨困境。他寫到，放開資本帳戶將允許中國儲戶取出存款，去海外市場尋求更高回報，可能會給銀行系統帶來沉重壓力；而金融體系市場化可能會減慢資本限制放開的步伐，中國可能會轉而採取平行、逐步市場化的折中方案。
盡管如此，中國央行近期的舉措增強了上述兩方面限制不久將放鬆的預期。首先，中國央行行長周小川稱利率市場化將在一到兩年內完成。其次，央行擴大了人民幣兌美元匯率波動區間。
匯豐控股(HSBC在上周的報告中預計，人民幣將在兩到三年內實現完全可兌換，較此前大膽預測的五年時間表進一步縮短。中國央行稱，人民幣成為各大央行儲備貨幣的速度可能要快於很多人的預期。CIFR研究人員也有類似的看法，稱中國國債可能成為替代美國國債的主要避險資產。
很多經濟學家懷疑短期內人民幣與美元競爭儲備貨幣地位的能力。他們指出，在重要企業享受特別保護的中國，中央控制的資本市場缺乏外國投資者需要的財產權和良好治理保障。
維爾在接受採訪時承認，中國在制度性改革方面還有工作要做。但他說，中國領導人很清楚改善公司治理的必要性，這在他們推動中國企業股票入選國際股指的努力中展露無遺。