權證教戰／布局不動…耗損時間價值
【聯合晚報╱群益證券衍生性商品部】 2012.11.18 02:38 pm
台股在上周二的重挫後，正式破壞了11月初營造的反彈架構。全然歸因給特定事件並不合理，觀察美國呈現的偏空與中國的偏弱，國際市場大的氛圍並不理想，盈正案只能算是導火線。上周五市場力圖拉回5日線以上，早盤即在宏達電(2498)、台塑集團股與金融股的帶動下，展現強烈的意圖。相關個股本身的價格型態先不討論，回歸指數所營造的市場氣氛，製造一個止跌回穩的跡象，以配合上周四的下影線，似乎是有強烈的需求。
然而就算收回5日線以上，守穩6609~6857的上升趨勢線，是否就代表著台股即將展開絕地反攻？中長期均線的反壓，似乎暗示著市場止跌後的行情，盤整的可能性或許高於走高的機會；進一步的思考是，如果短線企圖失敗呢？對指數而言，阻力較小的方向似乎不是上升，短期則恐有再測低點的風險。
回歸到權證交易的重點，「等待行情」並不是權證交易者的好選擇，對於習慣現貨交易模式的投資人而言，標的行情不動是布局的良機；但對權證交易人而言，不動的行情就會變成權證時間價值的耗損。因而從權證交易的立場，如果評估整個市場將陷入狹幅的整理區間，控制交易的欲望或嚴格控管部位的水位會特別重要。
如果對市場走勢的預期是有趨勢性的，不論從看多或看空的方向性交易，或透過權證進行原有的多空頭部位的避險，或許可以思考指數型權證的使用，相關指數型或台灣50的認購權證如群益JA(054473)、BG富邦(057644)、群益IZ(054472)等；認售權證如元富9H(07725P)、群益MV(07485P)、群益A6(07595P)、工銀CA(08062P)等。不過並不建議同時布建認購與認售的部位，短期對於價格的觀察，如果可以有一定的軌跡判斷，並不適合建立無方向性的波動策略。
標的股部分，高價股的大立光(3008)、TPK(3673)、漢微科(3658)是否續強，可能是市場觀察盤面輪動結構的重要判斷。台積電(2330)、鴻海(2317)等強勢權值股，與台塑集團及金融股走勢間的起落也可以作為參考。近期股價波動幅度升高的宏達電，雖然有外資調升目標價，但是如同近期短線價格表現也很搶眼的華寶(8078)、可成(2474)等，價格後續的持續動能會不會被均線制約或進行技術面的調整，需要觀察。
上述價格觀察的目的，除了作為對市場大方向觀察的輔助，以權證交易的立場，如果短期均線沒有明確的方向性，作為權證交易所需要的標的價格動能而言，就會在時間價值耗損的問題上對權證持有者形成挑戰。此外標的股短期均線的趨勢性遠比中期均線重要，權證交易對標的股股價的觀察，短期的價格動能一定是優先的考量。
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【2012/11/18 聯合晚報】@ http://udn.com/