本帖最後由 013 於 11-09-22 16:37 編輯
2011年 09月22日 連續兩周專欄皆提及的8月經濟景氣對策信號及領先指標，隨著經濟數據陸續發布，離27日即將公布的日期已越來越靠近，不幸地，在統計的項目中，幾乎看不到比預期好的指標。因此，讀者務必要有心理準備，下周二將公布的景氣對策信號及領先指標，幾乎可以肯定不會太好看。
領先指標恐現負成長
7月之景氣領先指標綜合分數為128.4分，8月極可能反轉下滑，去年8月為125.3分，並持續逐月向上遞增。除非國內外經濟情勢明顯好轉，否則，越靠近年底或明年初，經濟領先指標年增率越可能轉為負成長。
筆者願意再次不厭其煩地提醒大家：當經濟領先指標分數下滑，且年增率轉為負數，兩者同時出現時，台股幾乎均僅為空頭市場的中途站，在反彈波段進行攤平及搶反彈動作，都是相當危險的投資行為。
近期因希臘國債可能成為歐元區之中，扣下倒債違約板機的第1聲槍響，歐元匯率自8月高點1.455美元，最低走貶至1.3493美元，不到1個月時間，貶幅超過7%，導致國際美元指數自8月低點73.777，9月最高來到77.666，至周二仍在77.528，漲幅達5%以上。
德股成標準空頭市場
歐元區最大經濟國德國近期經濟亦難掩疲態，德國股市DAX指數9月最低點為4965.8點，離5月高點7600.4點，最大跌幅已達34.66%，已是不折不扣的空頭市場。在此情勢下，自歐陸撤出的國際游資，被迫尋求避險標的，國際黃金價格風險已猶如崇山峻嶺，美股又已自5月以來，連續4個月下跌，9月若能小漲小跌作收已是萬幸，否則，將連續5個月收黑，這在股市多頭循環中，是不會發生的事。
歐元匯率走弱、全球股市走空，國際游資反轉流向美元資產尋求避險。此期間，美股暫時盤整、房市疲病依舊、國際金價不漲反跌，但美國公債殖利率卻屢創歷史新低（公債價格創新高），可見國際資金蜂擁進入美債避險的盛況空前。
外資自5月以來，已連續5個月賣超台股，累積至本月21日止，共計賣超高達3375億，賣超動作之大已不亞於2008年的全球金融海嘯期間。外資賣超後並於7、8兩月連續匯出，共計100.53億美元，從近期台幣匯率貶值逼近30元關卡，預料外資9月仍將是淨匯出。
台、韓兩國政府均賣力對股市做多，有直接粗暴伸手入市阻跌，也有法令扭曲多空遊戲公平規則，但對外資而言，此等行徑卻猶如愚蠢的散財童子。近日兩國匯率因外資匯出而急貶，在匯率未轉向回升之前，股市的短線反彈都僅是空頭市場的反彈波段，搶短操作仍具高度投機風險。
郭恭克
◎年齡：1964年生
◎現職：
●獵豹財務長部落格版主
●鉅豐財經資訊執行長
◎經歷：好樂迪及錢櫃財務長、荷銀投信副總、富邦投信協理、國壽「證券投資小組」研究員及債券投資組長
◎市場投資及研究資歷：20年