美股干擾中秋變盤向上？台股劇烈波動成新常態 不宜槓桿操作2011/09/11 14:00 鉅亨網 記者陳慧琳 台北
美股再度爆跌超過300點，台股「中秋變盤」是否向上成為隱憂，日盛投信基金管理部協理林一弘表示，在2008金融風暴、2011年8月股災經驗累積之後，股票市場的劇烈波動成為新的常態，投資上不建議進行槓桿操作。而台新2000高科技基金經理人李穗佳則表示，台股目前已過度反映利空，呈現超跌，後市反彈行情可期，而根據歷史經驗來看，台股在中秋節過後上漲機率亦大於下跌機率。
台股本周以7610.57點作收，周線下跌146點，但多方越過5日、10日與月線3線糾集壓力區，外資在現貨市場買超27.49億元，回補台積電、宏碁等權值股，也在台指期加碼佈局多單，投信買超14.3億元，自營商買超5.73億元，三大法人同步買超47.53億元。
技術面「度過難關」、三大法人操作偏多，市場開始期待中秋變盤向上，據Bloomberg統計，近10年來中秋節過後3個月，台股上漲機率高達8成，平均漲幅為5.21%，若扣除2008年金融海嘯例外因素，則中秋節後3個月台股上漲機率更高達近9成，平均漲幅為7.9%。
然而美股再重挫，林一弘認為，近期資本市場將長期問題反映成立即危機來看，但其實貨幣制度不會立即崩潰，經濟亦不是立即衰退，行情的劇烈波動看來是過度反應。
林一弘指出，9月美國將陸續推出財政及貨幣政策的刺激方案，加上十一長假將近，廠商鋪貨需求使製造業急單頻傳，加上股價評價大幅修正，籌碼面也經過清洗，以前述條件看來，9月及10月是有利作多的月份。
李穗佳指出，台股在經歷8月份的大幅修正後，本益比已降至不到15倍的水準，不僅遠低於10年來平均本益比約22倍，亦遠低於全球金融海嘯風暴期間2008年及2009年的23.4倍及25.5倍，投資價值吸引力提升。
李穗佳進一步表示，另以歷史經驗來看，每當VIX突破40%，顯示股市已進入超跌區，短線反彈可期，從8/9台股走勢可得印證，判斷7100-7200點是加權指數的短底。
不過，林一弘提醒，全球政府試點修補資產負債表使明年歐美景氣展望下修，投資上過度積極追價的必要性不足。而在2008金融風暴、2011年8月股災經驗累積之後，股票市場的劇烈波動成為新的常態，投資上不建議進行槓桿操作，透過趨勢保護進行長線佈局比較能夠扺禦風險。
電子產業方面，林一弘分析，扣除掉「點放」的「急單煙花」，第4季以APPLE訂單能見度最高，其次便是Amazon平板及中低價智慧手機出貨較受期待。明年下半年WIN8推出是電子業的重要事件，能帶領非APPLE族群反攻，以及NOKIA的芒果機皆可樂觀預期，相關供應商可望受惠。
傳產方面，林一弘建議，中國(新興市場)通路、汽車(品牌)、以及食品業，即使在面對不確定的總體環境中，仍可望有較佳的營運表現。
李穗佳則建議，以業績成長趨勢確立、股價跌深的績優股優先佈局，電子股部分，Apple相關、智慧型手機、平板電腦等產品衍生出來零組件需求成長動能相對較佳；傳產股部分，水泥產業今年在供給有限、需求上升下，報價較去年佳，帶動今年獲利明顯好轉，股價亦可逢低佈局。