康和投顧晨間投資焦點

盤勢分析
14日盤中持續重挫，並破6/27低點8433點，以13日歐、美股市接演出反彈行情台股卻仍持續下殺看來，弱勢行情不變，加上昨晚義大利標售公債殖利率創新高及美國公債被信評公司穆迪警告將喪失最高Aaa的投資評等，也使歐美股市反彈一天後再度下跌，因此估計台股指數由2010/6/9及2011/3/15及6/27三天低點形成的上升趨勢線可能無法支撐，但以14日台股尾盤收明顯下影線看來，在8400點左右仍有相當支撐，建議投資人短線可觀察美股第二季財報公佈狀況，若持續不理想，則仍保持低持股比例的投資部位為主，類股中又以傳產族群為首選。個股投資建議方面，電子股中以金屬機殼、電池、背光模組的相關個股如2474可成、6121新普、6176瑞儀，傳產則可留意相對抗跌的營建族群如2520冠德、5534長虹、2547日勝生。

國際股市
在近期公佈的美國重大經濟數據都呈現大幅趨緩的狀態下，市場普遍期待FED能繼續推行QE3來提振美國經濟，不過在FED認為下半年美國經濟將加速成長、以及通膨壓力逐步升高下，推行QE3的可能性也就大幅降低，亦造就現今美股呈現區間震盪，無法突破前波新高12876點。康和證券認為由於先前的經濟數字受到日震影響而大幅放緩，暫不能斷定美國未來經濟復甦無力，需再觀察未來幾個月的經濟狀況而定。若未來經濟情勢仍不如預期，FED最快將可能在8月份Jackson Hole的例行會議上暗示實行QE3。不過不管FED是否會施行QE3，都將有利原物料價格未來走勢，因此建議可佈局原物料和其相關類股。

焦點個股推薦
凌巨(8105)
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觸控業務因中高階手機認證困難，目前僅打入DSC及大陸白牌手機，且客戶分散，單一客戶出貨量僅數萬片。韓系客戶手機訂單尚在洽談，不確定性高。
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TFT仍持續虧損，未來將提高外購面板比重，轉型提供貼合的服務，但整體效應在2012年才可展現。
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2011年仍將虧損，成長動能較弱，因此投資建議為中立。

潤泰全(2915)
高鑫上市歷經股權重整與增發新股，潤泰全持股由14.9%降至10.9%，康和以37倍11年預估獲利計算高鑫價值，預估市值為381億，貢獻每股價值53.8元。整體而言，預估潤泰全11年稅後EPS2.23元(YOY+46%)，每股淨現值為69元。因上市掛牌價格僅為康和預估11年EPS之26.2倍，故研判掛牌後股價應可大漲，短期將激勵潤泰全股價。然因稀釋股權造成康和估算之潤泰全NAV下滑至69元，在空間有限下，康和維持潤泰全(2915)觀望之投資評等。

奕力(3598)

康和預估奕力11年營收75.8億元(YOY+30%)，稅後盈餘2.6億元(YOY+13%)，EPS4.3元;手機驅動IC第三季仍看好成長10~15%，另外觸控IC於7月開始出貨給亞馬遜公司；由於目前本益比16.2倍;因此投資建議:區間操作，目標價86元(20xP/E)。


聚陽(1477)
預估2011年營收155.16億元(YoY+9.8%)，毛利率提升至20.45%，稅後純益為11.51億元(YoY+25.%)，EPS為7.21元，建議區間操作，目標價86元（12X 2011E EPS）




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