自由時報 2011-7-8
TPK營收創新高 外資不同調
瑞信調高目標價
〔記者陳梅英／台北報導〕觸控面板股王TPK（3673）昨公布6月合併營收，果然如市場預期續創歷史新高，第二季在蘋果iPad2訂單挹注下，TPK合併營收325.25億元，季增率28.4%，瑞信證昨搶在TPK營收公布前就發布報告順勢將TPK目標價調高到1，126元，力拱TPK挑戰股王，惟高盛對TPK後市仍然存疑，持續喊賣TPK，目標價720元。
宏達電（2498）昨跌停，今日面臨千元股價保衛戰，市場轉而點名大立光（3008）與TPK這被外資喊出的「二千金」有機會接棒，瑞信與高盛昨日對TPK後市看法明顯不同調，格外引人注目。
TPK挾著籌碼面優勢與蘋果主要供應商之姿，外資圈幾乎一面倒看好TPK，但今年以來，花旗與高盛認為觸控面板產能已有過剩的疑慮，相繼看壞TPK，只是高盛昨日雖重申對TPK賣出評等，但將TPK移出sell list名單。
瑞信證調高TPK目標價，主要是因為TPK第二季營收成長幅度高於公司預估的15%～18%區間，也優於市場預期。
高盛：產能恐過剩
雖然第二季面臨蘋果砍價壓力，TPK第二季毛利率可能難以達到公司內部目標18%，但絕對獲利數字將隨著營收規模而成長，瑞信證上修對TPK第二季獲利預估，從每股稅後盈餘10.63元調高為13.22元。
瑞信證認為，隨著蘋果即將於第三季末發表新的iPhone5與iPad3，新舊產品交替將使得TPK單季營收成長只能落在一成以下，但第四季旋即有大幅度成長，TPK今年每股稅後盈餘可望超過50元。
高盛證對於TPK第二季營收表現優於預期持正面肯定，也調高TPK今年獲利預估5%，但高盛指出，隨著競爭對手勝華5月起接受蘋果降價要求，並轉而採取較積極的價格策略，勝華第三季將搶到較多的iPad2訂單。
觸控面板價格殺戮戰起，代表著觸控面板產能已經有過剩疑慮，ASP（平均銷售價格）走滑外，TPK毛利率不易維持，而TPK今年籌資積極，股本的膨脹也不利ROE（股東權益報酬率）。