巴西地方債券今年的報酬表現，連續第 2 年超越金磚四國 (BRIC) 其他三國─印度、俄羅斯及中國─的債券表現。主要由於巴西的利率經通膨調整後，高居全球第二，吸引世界各地投資人湧進。
摩根大通 (JPMorgan Chase) 的新興市場本國債券指數 (GBI-EM Index) 顯示，巴西債券今年報酬率達 14.4%，幾乎是中國債券的 4 倍；且高於俄羅斯及印度債券報酬率各為 8.5% 及 8.7%。
今年由於歐美地區仍處於接近 0 利率的環境，使得投資人湧向利率高漲的地區尋求報酬，例如巴西債市。巴西目前高達 10.75% 的基準利率，幾乎是中國及印度的 2 倍，也較俄羅斯的利率高出 3 個百分點。
經通貨膨脹調整後，巴西的高實質利率在《彭博社》追蹤的 46 個國家中，僅次於克羅埃西亞。而巴西的地方政府債券殖利率，今年平均更高達 12.11%，相較於印度僅 7.96%，俄羅斯才 6.9%，中國更僅 3.76%。
石港投資 (Stone Harbor Investment) 駐紐約債券投資經理人 Pablo Cisilino 表示，巴西的地方債券表現，無疑令人吃驚。他說，巴西的絕對利率如此高，將難以超越，「獨冠群雄」。
儘管巴西財長 Guido Mantega 今年 10 月兩度上調外資在巴西的投資稅率，將收購當地債券的稅率大漲 3 倍至 6%，以打壓熱錢及國幣里耳漲勢；他並於本月 9 日重申，政府已準備好採取其他措施，來打擊市場過熱。不過，這些似乎仍不足以澆弱巴西市場的吸引力。
巴西基準 10 年期地方債券殖利率，自 Mantega 10 月 4 日宣布將投資稅率調漲一倍至今，已大漲 63 個基點至 12.49%。
英傑華 (Aviva)(AV-UK) 公債投資經理人 Jeremy Brewin 補充，除了高實質利率以外，巴西市場吸引人的另一個原因，是其地方市場對於外資的接納度，比金磚其他三國要高。