正鑫證券投資顧問股份有限公司
呂憲文分析師每日傳真稿 99.11.23
99金管投顧新字第036號
一、大勢分析
今天是選前倒數第四個交易日，指數維持高檔區間震盪，最後收在8328點，下跌46點，成交量為1022億。選前最後一週的台股出現量縮整理格局，量縮是量的變盤訊號，台股無法長時間維持低量運轉，故台股在選後將變盤，個人看法選後向下取量的可能性很大，原因有下：
（１）基本面的理由：週五柏南克在歐盟的會議中明白指出台灣香港大陸是操作匯率國家,使台幣升值的壓力加大,而升值對電子股不利，電子股明年有五大利空需解決匯率通膨工資上漲市場購買力下降產能過度擴充，故電子股在選後應會出現補跌來反映利空。
（２）技術面理由：台股在今年初由低點7032點上漲到8473點的過程中，走的是上升軌道整理，中間並無較大的回檔修正，不過技術分析上對於上升軌道的看法為最後都將下跌，印證在台股最近的量縮及指標背離，選後拉回的可能性很大。
（３）籌碼面理由：台股今年低點融資水位為2473億，目前融資水位為2900億，融資在相對高檔，目前成交量一直無法放大顯示融資有被套牢的問題，故選後將下殺以逼使融資籌碼鬆動，同時為股市準備未來
（４）消息面的理由：選後國民黨敗是利空開始，國民黨勝是利多出盡，股市都將下跌修正。
故選前的操作：逢高減碼，保留現金為必要。