2025-08-14 16:43:27 張以忠 發佈
鴻海(2317)今(14)日舉行法說會，由今年三月底接任的集團中央園區長楊秋瑾(附圖)主持，展望後市，針對市場高度關注的AI伺服器展望，鴻海釋出正向預期，預估第三季AI伺服器年增將逾170%，其中機櫃出貨季增達三倍，且並無新舊產品世代銜接不順情況，預期第四季動能也將持續攀升，全年相關營收可望突破兆元規模，且客戶需求持續暢旺，預期動能將延續至2026年。

鴻海2025 年第二季營收達 1.79 兆元，年增 16%，創歷年同期新高；若以美元計價，年增約 18.6%。毛利率為 6.33%，較去年同期微減 0.09 個百分點，主因為匯率影響。營業利益率為 3.16%，年增 0.28 個百分點，主要受惠於費用率下降，整體表現符合公司年初對全年將與去年相近的預期，淨利率為 2.47%，較去年同期增加 0.21 個百分點，每股盈餘為 3.19 元。

累計2025年上半年營收3.44兆元、年增19.68%，為歷年同期新高，營業利益1030.96億元、年增26.72%，稅後淨利864.69億元、年增51.56%，同創歷年同期新猷，EPS為6.23元。

展望第三季，楊秋瑾表示，AI持續為主要成長動能，加上ICT產品進入下半年旺季，訂單出貨逐步加溫，整體營運將較第二季與去年同期顯著成長，不過仍需關注關稅與匯率變動影響。

產品別來看，消費智能產品因新產品準備就緒，預期季增幅度強勁，惟受匯率影響，第三季營收與去年同期相比略為衰退。雲端網路產品在AI伺服器與通用伺服器需求帶動下，維持強勁成長，仍是全年最大營收動能來源。電腦終端產品需求較上次法說會預期要好，惟因去年同期基期較高，第三季將略為衰退。元件及其他產品出貨增加，預期季、年增幅度顯著。

全年展望方面，楊秋瑾認為，集團將維持顯著成長的預期，但因匯率、關稅、地緣政治與全球貨幣政策變動等不確定因素，採取較審慎態度。雲端網路產品全年成長動能明確，AI伺服器能見度高；消費智能與元件及其他產品因匯率波動，全年展望微幅下調；電腦終端產品則因第三季需求略優於預期，全年衰退幅度將小於原先預估。

在市場關注的AI伺服器方面，鴻海第二季AI伺服器年增超過六成，反映AI運算高速成長與產業動能，楊秋瑾預期，第三季年增將逾170%，其中機櫃出貨季增有望達三倍，全年相關營收可望突破兆元規模。

楊秋瑾並引用主要客戶近期投資展望後的訊息指出，AI基礎建設投資將持續擴大，大型客戶資本支出可望延續至2026年甚至更久，顯示AI並非短暫熱潮，而是一場結構性、長期性的產業革命，市場對高效能運算與算力的需求仍將持續升溫。

在 EV 事業方面，楊秋瑾表示，公司已與三菱汽車正式簽署合約，攜手進軍澳洲與紐西蘭市場，預計 2026 年下半年開始生產，這對鴻海的電動車發展是一大重要里程碑。Model B 跨界休旅車已進入上市前最後準備，計劃於今年第四季完成相關工作；Model C 則已進入北美認證流程，公司正積極為進軍北美市場做準備。

針對全球關稅議題的影響，楊秋瑾指出，真正的難題不在關稅本身，而是政策的多變性，這非常考驗企業的敏捷應變能力。製造業不同於其他產業，產能和布局無法隨意快速轉移，必須提前規劃。而鴻海早在多年以前便已在全球主要區域建立製造中心，不僅具備生產製造能力，更重視供應鏈的服務與調度能力。在國際局勢日益複雜的環境下，這種供應鏈整合能力顯得尤為關鍵。

她提到，目前鴻海在全球已擁有超過 230 個園區，並在各大區域配備自有的關務與物流專業團隊，熟悉當地進出口法規，並建立全球即時關務監測系統，配合彈性的物流網絡，能夠幫助客戶快速解決問題、滿足需求。這使鴻海不僅是製造商，更是能夠提供全流程解決方案的合作夥伴，鴻海有信心將挑戰轉化為競爭優勢。

針對 AI 伺服器的需求與市佔率展望，楊秋瑾指出，市場對 AI 伺服器的強勁需求還在進一步加強。大型雲端服務供應商（CSP）的資本支出預期紛紛上調，各國政府的主權 AI 專案也陸續展開，顯示整體產業處於供不應求的狀態。為此，鴻海正積極擴建產能，以滿足快速增長的市場需求。公司客戶組合多元，不僅擁有多家主要 CSP 客戶並佔有較大市場份額，也積極參與大型主權 AI 專案。此外，與東元(1504)的策略結盟進一步提升了公司在 AI 伺服器供應鏈的附加價值，能從機櫃製造延伸到模組化資料中心建置，為客戶提供更完整的解決方案。

此外，過去市場不斷傳言輝達AI伺服器新舊產品交替將將帶來出貨不順，恐影響下半年動能的銜接。對此楊秋瑾指出，第二季在 AI 伺服器機櫃系統的生產組裝與測試方面，已迎來重大的轉折點，不僅流程突破，良率也顯著提升。公司將持續透過自動化來提高效率，並加速全球產能擴建，以滿足客戶迫切的交貨需求。而第三季的生產與出貨量將在第二季的基礎上大幅攀升，鴻海也已著手準備下一代機櫃產品的生產，憑藉過去一年的經驗，未來在生產與良率控制上將更加順利。

楊秋瑾強調，下半年不會出現新舊機種交替導致的空窗期，公司具備足夠的技術與規劃能力，確保出貨穩定成長，第三季與第四季的 AI 伺服器營運都將持續走高。

(圖:理財網)